1.敘述平順，娓娓道來(lái)，可讀性強(qiáng)。本書(shū)作者采訪了約翰·博格本人，以及他的朋友、同事、家人和對(duì)手，有對(duì)其真知灼見(jiàn)的真心贊美，也有對(duì)其個(gè)性弱點(diǎn)的直白揭露，力求客觀地呈現(xiàn)這位投資大師的傳奇一生，以及他的精神對(duì)一代投資者的深遠(yuǎn)影響，適合大眾讀者閱讀。
2.對(duì)投資者具有啟發(fā)意義。在復(fù)雜多變的投資環(huán)境之下，投資者，尤其是規(guī)模龐大的普通投資者，難免焦慮、恐慌、自亂陣腳，約翰·博格對(duì)低成本指數(shù)基金的堅(jiān)守或能給人以巨大的啟示，啟示投資者避免盲目追投，以穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，獲取適當(dāng)?shù)氖找妗?
3.專(zhuān)家、投資人聯(lián)袂推薦。中國(guó)銀行高級(jí)研究員王有鑫、華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)李俊、浙商資產(chǎn)戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理馮毅、《侯說(shuō)巴菲特》作者侯躍傾情推薦。
引言（節(jié)選）
他為什么這么做
在這本書(shū)中一直存在并且一定要探討的問(wèn)題是：為什么這么多年來(lái)沒(méi)有人復(fù)制先鋒集團(tuán)的共同所有權(quán)結(jié)構(gòu)？顯然，先鋒集團(tuán)在這方面取得了驚人的成功，你可能會(huì)認(rèn)為其他一些公司也會(huì)效仿。但奇怪的是，沒(méi)有人這樣做。或許顯而易見(jiàn)的答案是，對(duì)于一個(gè)有野心的資產(chǎn)經(jīng)理來(lái)說(shuō)，他沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)要將公司所有權(quán)轉(zhuǎn)移給基金的投資者。一般來(lái)說(shuō)，去華爾街的人都想賺大錢(qián)，那博格為什么要這么做？
這個(gè)問(wèn)題讓我踏上了一段更深入的旅程，并激發(fā)了這本書(shū)中整整一章的靈感，這一章甚至不在我最初的寫(xiě)作大綱中。然而，怎么能沒(méi)有這一章呢？這個(gè)人創(chuàng)建了世界上最大的基金公司，但他自己甚至連金融領(lǐng)域最富有者的前 1 000 名都排不上。它違背了邏輯和華爾街的所有定律。
讓博格與眾不同的是，他選擇了不從他的創(chuàng)新中賺錢(qián)。這是50 年來(lái)金融領(lǐng)域最有影響力的創(chuàng)新。他本可以成為億萬(wàn)富翁，但他故意選擇了不這么做。
――賈雷德·迪里安
他為自己做得很好，為其他人做得更好。這是一個(gè)很好的經(jīng)驗(yàn)。這表明金融業(yè)不必是掠奪性的。這個(gè)行業(yè)往往以各種錯(cuò)誤的理由吸引人們，但實(shí)際上你可以從事金融業(yè)，而不必成為“華爾街之狼”。你還有另一條路，你可以做很多好事。他證明了這一點(diǎn)。
――安東尼·伊索拉
雖然這本書(shū)在很大程度上展現(xiàn)了博格積極的一面，但我試圖給出全貌，這意味著也會(huì)呈現(xiàn)他不那么吸引人的特質(zhì)及其在他的職業(yè)生涯中扮演的重要角色。也就是說(shuō)，在這里“凈正面”是一個(gè)更準(zhǔn)確的框架。可以證實(shí)這一點(diǎn)的一個(gè)事實(shí)是，與他最親近的人似乎最尊重和欽佩他。你有時(shí)會(huì)讀到一位歷史人物的故事，他受到數(shù)百萬(wàn)人的喜愛(ài)，卻忽視了自己的家人，或者對(duì)身邊的人無(wú)禮貶低。但博格并非如此，他的家人和前助手都是他的頭號(hào)粉絲。
甚至他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手似乎也很尊重他。我試圖找到一個(gè)曾與先鋒集團(tuán)正面交鋒的人，讓他談?wù)撟鳛椴└竦母S者是多么痛苦，但終究沒(méi)有成功。我本以為我找到了那個(gè)人——李·克蘭尼弗斯。在先鋒集團(tuán)推出 ETF 的同時(shí)，他掌管著貝萊德（BlackRock）的 iShares ETF。考慮到先鋒集團(tuán)隨時(shí)隨地壓縮成本的名聲，你可能會(huì)認(rèn)為它令人十分反感，但克蘭尼弗斯對(duì)于先鋒集團(tuán)進(jìn)入市場(chǎng)很高興。他最后和博格成了朋友，并經(jīng)常通過(guò)電子郵件聯(lián)系。
我希望他得到應(yīng)有的贊揚(yáng)。我以前常對(duì)杰克說(shuō)，“我們這些在ETF 和指數(shù)市場(chǎng)中追隨你的人，現(xiàn)在都站在你巨大的肩膀上”。因?yàn)榻芸烁鶕?jù)有效證明和理論向個(gè)人投資者介紹了一個(gè)非常深?yuàn)W的概念。從那時(shí)起，這個(gè)想法就被放大了。他打破了僵局。每個(gè)人都把杰克·博格與指數(shù)聯(lián)系在一起，我希望未來(lái)人們也會(huì)如此。他是一個(gè)真正的先驅(qū)，他是第一個(gè)在叢林中開(kāi)辟道路的人，他的影響是巨大的。
――李·克蘭尼弗斯
推動(dòng)行業(yè)發(fā)展
在所有與我交談過(guò)的人身上我都一再看到一種現(xiàn)象，甚至當(dāng)我提到博格關(guān)于金融生態(tài)系統(tǒng)的野蠻評(píng)論時(shí)，他們也會(huì)笑著說(shuō)：“杰克就是杰克，不管怎樣我都愛(ài)他�！蔽艺J(rèn)為這有兩方面原因。
一方面，他是一個(gè)老派但豐富多彩的人，他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在內(nèi)心深處實(shí)際上更喜歡被推著與投資者結(jié)盟。人們希望對(duì)自己每天所做的事情感覺(jué)良好。博格幾乎憑一己之力增加了金融行業(yè)中“為客戶著想”的氛圍。他讓金融界人士和整個(gè)行業(yè)變得更好。
另一方面，他非常善于將一個(gè)人的工作與他們自身區(qū)分開(kāi)來(lái)。即使他抨擊一個(gè)人的投資策略、公司或整個(gè)行業(yè)，他也不會(huì)以此來(lái)評(píng)判他們的為人。博格告訴我：“你可以和別人有不同的想法。”“想法有多重要？想法比比皆是，但朋友更重要�！�
即使是主動(dòng)型基金管理者也傾向于與他交朋友，或從他那里獲得靈感。
然而，博格在談及金融業(yè)的每一個(gè)領(lǐng)域時(shí)，可能都是相當(dāng)“野蠻”的。這本書(shū)中記錄了很多這樣的“野蠻行為”。我現(xiàn)在要說(shuō)的是，如果你目前在金融服務(wù)業(yè)工作，讀這本書(shū)的時(shí)候，你可能會(huì)有被評(píng)判甚至被攻擊的感覺(jué)，但你并不孤單，博格在這方面是一視同仁的。我作為一名 ETF 分析師、一個(gè) ETF 播客的主持人，以及一本關(guān)于 ETF的書(shū)的作者，博格對(duì)我的世界和生計(jì)的評(píng)論同樣殘酷。此外，他的一些更尖銳的批評(píng)是針對(duì)先鋒集團(tuán)本身的，我們也將在本書(shū)中看到。無(wú)人幸免，他有時(shí)甚至?xí)䦟?duì)自己“下手”。
引言 001
最后的公司 002
谷歌錯(cuò)了 003
以減為加 004
他為什么這么做 005
推動(dòng)行業(yè)發(fā)展 007
異類(lèi) 009
不僅是一部傳記 011
第一章 巨人先鋒 016
保持影響力 020
好錢(qián)與壞錢(qián) 022
為投資者節(jié)省1萬(wàn)億美元 024
不僅如此 029
資金背后的面孔 031
DIY投資者 032
變革后的經(jīng)紀(jì)人 039
機(jī)構(gòu)投資者 043
國(guó)際投資者 045
零售宿主有機(jī)體 048
新型受托社會(huì) 049
第二章 獨(dú)立宣言 051
一位大師 054
賣(mài)甜甜圈 055
美好時(shí)光 057
宴會(huì)結(jié)束了 058
分道揚(yáng)鑣 060
我們需要一個(gè)解決方案 062
達(dá)成妥協(xié) 063
應(yīng)該是這樣的 065
年輕但經(jīng)驗(yàn)豐富 066
生于憂患 067
“你會(huì)毀了這個(gè)行業(yè)” 070
“榜”上無(wú)名 072
知足 074
第三章 平均即偉大 077
刺猬 083
股市收益從何而來(lái) 085
不看好大宗商品 086
指數(shù)的起源 087
“一道閃電” 089
向董事會(huì)建議 090
前路漫漫 093
“什么都沒(méi)有” 095
對(duì)“專(zhuān)業(yè)人士”失去信心 097
互聯(lián)網(wǎng) 098
有效市場(chǎng)假說(shuō) 101
博格效應(yīng) 102
巴菲特的評(píng)價(jià) 105
朋克搖滾歌手 107
第四章 解構(gòu)博格 111
大蕭條 112
博格的曾祖父 114
普林斯頓大學(xué) 115
20世紀(jì)60年代 116
福吉谷 118
18世紀(jì)的靈魂 122
博格的心臟病 124
自我意識(shí) 129
讀懂杰克 131
第五章 主動(dòng)管理的沉浮 133
美元費(fèi)用 134
史蒂夫·喬布斯法則 137
牛市補(bǔ)貼 139
費(fèi)用越低，業(yè)績(jī)?cè)胶?142
做投資者的“管家” 144
先鋒的主動(dòng)型基金 145
博格算術(shù) 148
主動(dòng)型基金的興起 150
聰明貝塔 151
高信念主動(dòng)型基金 155
投資組合正在改變 157
主題ETF 160
ESG ETF 163
挑選ETF 165
直接指數(shù)化 166
債券基金 169
第六章 博格和ETF：太復(fù)雜了！ 173
博格在ETF發(fā)展中的作用 175
普迪獵槍 177
保護(hù)指數(shù)基金 178
所有人的先鋒 180
稅收優(yōu)勢(shì) 182
接受分歧 184
“小精靈” 191
和解（算是吧） 193
第七章 成本大遷移 194
成本為王 197
401（k）計(jì)劃轉(zhuǎn)向被動(dòng)型產(chǎn)品 199
一個(gè)基點(diǎn)的力量 200
拆分基點(diǎn) 202
富達(dá)：零費(fèi)率 202
命中注定 204
ETF恐怖城堡 206
施樂(lè)時(shí)刻 208
（目前）沒(méi)有受害者 208
三重打擊 209
荊棘地帶 212
相對(duì)可預(yù)測(cè)性 213
整合即將到來(lái) 215
榨取利潤(rùn) 218
大規(guī)模共同化？ 219
普特南案例 221
貝萊德的做法 222
下一個(gè)：顧問(wèn) 222
還是美元費(fèi)用 223
先鋒的下一個(gè)目標(biāo) 225
廉價(jià)市場(chǎng)或利基市場(chǎng) 228
計(jì)時(shí)模式 230
人才流失 231
第八章 “杞人憂天” 233
一如既往 235
樂(lè)觀不會(huì)獲得點(diǎn)擊率 236
引發(fā)股市泡沫 237
扭曲市場(chǎng) 242
未經(jīng)檢驗(yàn) 250
造成流動(dòng)性錯(cuò)配 252
弱手 254
指數(shù)產(chǎn)品太多 255
所有權(quán)集中 256
高管的薪酬 268
糟糕的客戶服務(wù) 269
第九章 博格與先鋒 273
高層的裂痕 274
老家伙不肯閉嘴 277
先鋒的規(guī)模 279
ETF崛起 280
披露投票記錄 281
量化投資 283
國(guó)際投資 283
后博格時(shí)代的先鋒集團(tuán) 285
先鋒的航船標(biāo)志 286
私募股權(quán) 288
大事與核心原則 290
經(jīng)理人博格 291
同向而行 293
第十章 無(wú)為的藝術(shù) 295
優(yōu)質(zhì)投資者 296
值得持有的東西 297
拋售鬧劇 298
一個(gè)沒(méi)有主題的節(jié)目？ 300
免費(fèi)交易！ 301
“投機(jī)的狂歡” 303
先鋒的作用 305
“免費(fèi)”是一劑迷藥 306
“羅賓漢軍團(tuán)” 308
歷史的韻腳 310
大多頭 311
行為差距 313
不再有傻錢(qián) 316
尾聲 博格的遺產(chǎn) 318
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