譯者序
本書的主旨是告訴投資者如何通過透視市場結(jié)構(gòu)，理順交易邏輯，抓住最佳交易時機(jī)。從投資實戰(zhàn)角度看，交易時機(jī)是最重要的，因為只有正確把握交易時機(jī)，投資才能盈利。作者指出：交易邏輯創(chuàng)造動力，交易時機(jī)產(chǎn)生信號，市場結(jié)構(gòu)提供確認(rèn)。
譯者多年來一直致力于研究證券交易市場的結(jié)構(gòu)和價格運動與市場參與者的認(rèn)知與情緒之間的關(guān)系。本書作者從一個更微觀的角度給出了觀察市場結(jié)構(gòu)和價格活動的方法論，讀來覺得頗有新意和啟發(fā)。
但是，譯者仍堅持對具體的技術(shù)分析的一貫看法，即任何技術(shù)分析手段都有其適用范圍。本書作者從期貨交易角度提出價格形態(tài)圖理論，因此這種方法本身的使用特征就十分明顯。而在股票交易中，可以借鑒但無法全面照搬。具體地說，作者根據(jù)期貨市場長線交易者和超短線中間商的本質(zhì)交易特點，總結(jié)出的期貨市場價格波動規(guī)律，不能直接套用在股市中。在成熟的股票市場，長線交易者可能是主要參與方，此時的短線散戶可能類似于書中所說的中間商，這只是一個近似類比。實際上，A股始終是炒短線的散戶多過做中長線的機(jī)構(gòu)投資者，因此不宜直接將此法用于中國股市。
但是，作者對于證券市場價格運動的規(guī)律性認(rèn)識是具有共性的。特別是交易日形態(tài)和演變的規(guī)律，這些都值得股票投資者借鑒。只是由于研究的市場不同，如何將這種方法加以改造用于股市，是一個值得繼續(xù)深入研究的問題。
而我覺得其實并不一定要這樣做。世界上的技術(shù)分析方法太多了，沒有哪個方法是特別強(qiáng)大的。所以對于技術(shù)分析方法，重點還在于借鑒和吸取精華，而不在于套用。作者對價格形態(tài)的歸納和分析，體現(xiàn)了市場價格形成過程中的普遍規(guī)律，只要理解到這一層面，其實就可以將這種思想借鑒到投資者自己使用的方法中。這就是本書的閱讀價值所在。當(dāng)然，也許讀者本身就是一位期貨市場交易者，那么可以從本書中借鑒到更多。譯者是從研究市場價格運動和形態(tài)的角度看這本書的，也從中獲得了不少啟發(fā)。
◆前言◆
本書首版于1990年，當(dāng)時，價格形態(tài)圖（market profile）還是一個相當(dāng)新鮮的概念。這個理論讓我感覺很驚訝，因為它提供了一個新的組織信息方式，以及通過一個記錄了市場持續(xù)雙向競價隨時間變化的數(shù)據(jù)庫來觀察市場的新方法。
長期以來，我對于將所有價格同等看待的分析方法都抱有懷疑。在進(jìn)行了多年的市場行為研究之后——擔(dān)任芝加哥交易委員會成 員和作為芝加哥期貨交易所創(chuàng)始成員，我得出一個結(jié)論：基本面分析過于長線，經(jīng)常會與市場變化脫節(jié)。市場競價理論正相反，似乎提供了應(yīng)對不斷變化的買盤和賣盤的一個最客觀的方法。
我完全接受了這個思想，即競價就是價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
本書是一本指導(dǎo)讀者深入理解市場行為的手冊，將幫助你抓住有利于自己的機(jī)會進(jìn)行交易。在首次出版（也被譯成中文版和法文版）之后的20年里，我和其他兩位合著者一直在交易和投資決策中進(jìn)一步應(yīng)用這個理論。
在第1版里，我們討論了價格形態(tài)圖的“買入和賣出尾部”，后面還要更深入地探討這個思想的機(jī)理。我們之所以在新版前言里再次提到它，是因為對這個概念的理解，反映了我們在首版之后的思想發(fā)展。這歸功于我們最好的老師：經(jīng)驗。我們?nèi)匀幌嘈盼膊拷Y(jié)構(gòu)的重要性，但是我們又發(fā)現(xiàn)了導(dǎo)致出現(xiàn)尾部的更深層的原因。更直白地說，我們發(fā)現(xiàn)了是什么原因造成了尾部缺乏（這是一個顯示市場過度做多或過度做空的指標(biāo)）。
這方面的理解和其他認(rèn)識一樣，是一個逐步加深的過程。圍繞著這個指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)了更深層的意義。交易量和速度給我們提供了哪個時間框架在引領(lǐng)市場變化的線索。正如你會發(fā)現(xiàn)的，作為一名頭腦敏捷的交易者，最重要的一個思考維度就是關(guān)注時間框架的影響。
多年之后，價格形態(tài)圖仍有效嗎
我經(jīng)常被問到，價格形態(tài)圖有用嗎？或者更常見的問題是，它是否仍然有效？更好的問題是：價格形態(tài)圖是一個處理數(shù)據(jù)的有效的科學(xué)方法嗎？
對這個問題的回答：肯定是的。價格形態(tài)圖在橫軸上用一個常量——時間，在縱軸上用一個變量——價格，表示一個分布。科學(xué)家都是用這類方法研究和觀測數(shù)據(jù)的。我個人更喜歡研究有組織的數(shù)據(jù)，而不是未經(jīng)整理的數(shù)據(jù)；價格形態(tài)圖就是一個用于組織客觀信息的有價值的工具。
我把畢生的時間都用在觀察市場上，最終決定把精力放在價格形態(tài)圖上，這個圖不斷發(fā)展演進(jìn)到一個多維結(jié)構(gòu)——因為我相信，當(dāng)這樣處理之后，可以展現(xiàn)出更準(zhǔn)確的競價過程。它可以平滑掉偏差，比如在鐘形分布開始時的高成交量，以及諸如前日高點和前日低點這些誤導(dǎo)你對市場熱度做出正確判斷的統(tǒng)計指標(biāo)。
要澄清的是，我是一名交易員，而不是價格形態(tài)交易者。盡管如此，價格形態(tài)圖仍對我做出分析提供了無價的幫助，讓我得以在幾十年解讀不斷變化的數(shù)據(jù)過程中發(fā)展出自己的方法。隨著時間流逝，實踐豐富了我的知識——不僅僅是實踐，而且是正確的實踐。隨便選擇一種體育運動，你就會懂得正確的一擊/一射/一轉(zhuǎn)是多么重要；如果做錯了，你會養(yǎng)成錯誤的習(xí)慣，那需要很長時間才能忘記。
亞馬遜網(wǎng)站上對本書最敏銳的一段評論，并不像是贊揚——那位評論者說，本書 “太復(fù)雜了”。這個評語抓住了大部分交易者失敗的原因，也指出了你手中這本書為何在20年后依然管用、具有挑戰(zhàn)性，以及充滿真知灼見的原因：本書是寫給認(rèn)真的交易者看的，其目的并不是提供一個完整的解決方案。
不幸的是，在慎重選擇哪種工具更適合你自己使用，以及交易時跟從哪些指標(biāo)時，你必須自己做出決定。不管你做出了怎樣的選擇，要知道，并不存在一個唯一的簡單答案。我建議你將交易量圖表和價格形態(tài)圖放在一起做個比較，寫下你觀察到的它們相互印證和相矛盾的結(jié)果，并且建議你經(jīng)常問自己，這種模糊不清的結(jié)果告訴了你什么？你是否可以在競爭對手（大多數(shù)人落在市場后面）將機(jī)會轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠹沂煜さ哪Ｊ街鞍l(fā)現(xiàn)變化？
成為專家的漫長道路
通過閱讀本書，你會開始走上成為一名成功的交易者之路。隨著時間的推移，你會將觀點轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)驗背后的一種直覺。這些直覺會幫你從相互矛盾的信息旋流中脫身出來，獲得一個對市場的更加寬廣和全面的認(rèn)識。你將開始理解大圖景，同時不會漏掉每天的細(xì)枝末節(jié)，這是一名專業(yè)交易員的標(biāo)志。
達(dá)到這種對市場理解的高度不是一個輕松的過程。開始時，大多數(shù)人發(fā)現(xiàn)即便描述如此多的模糊、相互矛盾的信息都不可能做到，更別說超越這個階段。但是借助理性認(rèn)知，你有能力讓自己戰(zhàn)勝競爭對手。他們大多數(shù)會迷失在價格和各種建議的淺灘上。你有機(jī)會走出一條屬于自己的專家之路。
祝你一路順利！
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