本書(shū)研究金融市場(chǎng)的基本規(guī)律，探討中國(guó)金融市場(chǎng)改革政策的得失，從微觀層面說(shuō)明中國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制存在的問(wèn)題，并從宏觀層面探討效率導(dǎo)向金融市場(chǎng)改革發(fā)展方向；研究金融市場(chǎng)運(yùn)行的政策法規(guī)問(wèn)題；以全球化背景，研究開(kāi)放條件下金融市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律。
宋世方，男，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，教授。長(zhǎng)期從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究，在《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《管理評(píng)論》、《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》等刊物發(fā)表多篇論文，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域出版兩部專著，主持完成上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)校基金課題“貿(mào)易政策合作的新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究”。
《中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差》：
這就必須解決在國(guó)際收支差額分析中哪一方差額是決定因素的問(wèn)題。然而哪一方是決定方并不是理論上可以解決的問(wèn)題，它只能是分析問(wèn)題的假設(shè)。任何一方的差額都可導(dǎo)致另一方數(shù)量相等、方向相反差額的產(chǎn)生。例如，貿(mào)易順差必定積累對(duì)外權(quán)益（資本與金融項(xiàng)目逆差），而來(lái)自外部的權(quán)益（資本流人）無(wú)論表現(xiàn)為債權(quán)或股權(quán)，都要以獲得資源為條件（貿(mào)易逆差），因?yàn)槿魏我粐?guó)居民都不會(huì)在沒(méi)有得到外部實(shí)際資源的情況下去承諾未來(lái)對(duì)國(guó)外居民的償付義務(wù)。
如果以經(jīng)常項(xiàng)目差額決定資本項(xiàng)目差額為前提，資本與金融項(xiàng)目只是被動(dòng)為之融資，則國(guó)際收支分析就是經(jīng)常項(xiàng)目形成的分析。經(jīng)常項(xiàng)目又是居民貿(mào)易收支選擇的結(jié)果，所以貿(mào)易收支的解釋就成為通過(guò)居民行為決策解釋經(jīng)常項(xiàng)目的邏輯起點(diǎn)。凈出口是產(chǎn)出中未用于消費(fèi)（私人消費(fèi)和政府消費(fèi)）和投資的部分，或者理解為對(duì)需求按國(guó)內(nèi)外分類后國(guó)內(nèi)產(chǎn)出未被國(guó)內(nèi)居民在消費(fèi)或投資上使用的部分。
凈出口是終產(chǎn)出中需求分解中的一項(xiàng)。在短期分析中，需求決定供給，凈出口的變動(dòng)導(dǎo)致終產(chǎn)出在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)下發(fā)生變動(dòng)，凈出口變化是產(chǎn)出、消費(fèi)變化的原因，具有外生性。在長(zhǎng)期分析中，終產(chǎn)出由生產(chǎn)能力決定，如果不考慮政府購(gòu)買政策變量，終產(chǎn)出如何分解為消費(fèi)、投資與凈出口，就依賴于考查這些變量變動(dòng)關(guān)系的理論假設(shè)。消費(fèi)者跨期選擇理論就是基于消費(fèi)者在有限期或無(wú)限期的效用大化，在分析期內(nèi)考查消費(fèi)者在跨期預(yù)算約束下如何就各期消費(fèi)進(jìn)行選擇的分析方法。該分析方法表明，消費(fèi)者在各期的借貸安排是基于跨期優(yōu)消費(fèi)產(chǎn)生的本期產(chǎn)出與消費(fèi)的差額。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體居民的消費(fèi)跨期安排不僅通過(guò)各期的儲(chǔ)蓄以優(yōu)資本積累路徑進(jìn)行，而且還存在積累外部資產(chǎn)（或負(fù)債）以平衡各期消費(fèi)的渠道，根據(jù)凈出口的這種形成方式，凈出口是一國(guó)居民跨期優(yōu)選擇的結(jié)果。
一、跨期分析基本原理
跨期優(yōu)決策的基本思想是，當(dāng)收入和消費(fèi)是一個(gè)由不間斷的期間構(gòu)成的時(shí)間過(guò)程（收人流和消費(fèi)流），消費(fèi)者將在目前和未來(lái)的所有時(shí)期內(nèi)安排其收入和消費(fèi)，以使總效用達(dá)到大。也就是說(shuō)，人們安排自己的收入與消費(fèi)時(shí)會(huì)在現(xiàn)在和未來(lái)的各個(gè)時(shí)期進(jìn)行統(tǒng)籌，而不是“今朝有酒今朝醉”。時(shí)間是人們生活的固有的本質(zhì)屬性，而效用則很難進(jìn)行跨期轉(zhuǎn)移——從本期消費(fèi)獲得的滿足（效用）難以轉(zhuǎn)移給下期，如此，則任何時(shí)期的效用都需要有來(lái)自當(dāng)期消費(fèi)的支撐。這也導(dǎo)致消費(fèi)本身不可跨期積累——本期的消費(fèi)不能作為下期消費(fèi)繼續(xù)產(chǎn)生滿足感。當(dāng)消費(fèi)者從跨期角度考慮消費(fèi)獲得的滿足（效用）時(shí)，可以通過(guò)合理的跨期消費(fèi)安排實(shí)現(xiàn)跨期滿足目標(biāo)——跨期效用大化。
在不考慮投資和資本積累的經(jīng)濟(jì)中，如果消費(fèi)者認(rèn)為將本期收入的一部分用于下期消費(fèi)更合適，他就會(huì)把當(dāng)前收入的一部分進(jìn)行儲(chǔ)蓄；反之，當(dāng)消費(fèi)者認(rèn)為將下期未實(shí)現(xiàn)的收入提前到本期消費(fèi)更合適，他就會(huì)通過(guò)負(fù)債增加本期消費(fèi)。各種金融制度的安排使消費(fèi)者的跨期消費(fèi)成為可能：本期只愿進(jìn)行較少消費(fèi)的消費(fèi)者產(chǎn)生的剩余以儲(chǔ)蓄形式通過(guò)金融媒介讓渡給本期愿意通過(guò)負(fù)債進(jìn)行較多消費(fèi)的消費(fèi)者。在同一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，一部分居民的儲(chǔ)蓄如果與另一部分居民的負(fù)債恰好相等，則整個(gè)經(jīng)濟(jì)體在本期的收入與消費(fèi)間保持著均衡；如果不相等，金融市場(chǎng)的價(jià)格——利率的變化將對(duì)儲(chǔ)蓄與負(fù)債進(jìn)行調(diào)節(jié)。2015-9-12015-
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