查理·芒格的智慧:投資的格柵理論(原書第2版)(紀(jì)念版) 羅伯特·G.哈格斯特朗
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1994年,芒格在南加州大學(xué)發(fā)表了一場著名的演講,他向在場的學(xué)生們提出一個(gè)觀點(diǎn):物理學(xué)、生物學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)、數(shù)學(xué)等知識體系是相互交叉的。在學(xué)習(xí)不同的學(xué)科知識時(shí),我們的頭腦中會形成很多模型,我們把它們分類安置,就形成了思維的格柵模型。芒格告訴我們,將不同學(xué)科的思維模型聯(lián)結(jié)起來建立融會貫通的格柵,是決策的最佳模式,用不同學(xué)科的思維模型思考同一個(gè)問題,如果能得出相同的結(jié)論,決策的正確性會更高。懂得越多,理解越深,投資者就越聰明。股市是天生的復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng),《查理·芒格的智慧》沒有公式,沒有圖表,卻在格子中探索其復(fù)雜性,穿梭于物理學(xué)、生物學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)、數(shù)學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域,幫助讀者快速掌握以上多學(xué)科的知識體系與思維模型,并以聯(lián)結(jié)的方式學(xué)以致用。像芒格一樣學(xué)習(xí)、思考、決策,這是每個(gè)人都可以做到的。如果你想系統(tǒng)學(xué)習(xí)芒格的格柵理論,不妨從本書中尋找答案。
1、一本書快速構(gòu)建你的芒格式學(xué)習(xí)思維格柵。帶領(lǐng)讀者走進(jìn)芒格博大精深的格柵理論!2、哈哥斯特朗百萬級暢銷書《巴菲特之道》姊妹篇,《巴菲特之道》教你如何像巴菲特一樣投資,《查理·芒格的智慧》教你像芒格一樣學(xué)習(xí)、思考、決策!3、霍華德·馬克斯、彼得·伯恩斯坦、邁克爾·莫布森、詹姆斯·索羅維基等頂級大咖推薦,雪球人氣博主陳達(dá)專文精彩導(dǎo)讀。4、股市是天生的復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng),《查理·芒格的智慧》沒有公式,沒有圖表,卻在格子中探索其復(fù)雜性,穿梭于物理學(xué)、生物學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)、數(shù)學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域,幫助讀者快速掌握以上多學(xué)科的知識體系與思維模型,并以聯(lián)結(jié)的方式學(xué)以致用。5、像芒格一樣學(xué)習(xí)、思考、決策,這是你我都可以做到的!
導(dǎo)讀狐貍與刺猬的隱喻如果你接觸過查理·芒格的格柵理論,就會發(fā)現(xiàn)芒格真的很像一只狐貍,因?yàn)樗捞嗟男∈隆?br />為什么我會這么講呢?這就要說到著名的狐貍與刺猬的隱喻。古希臘有個(gè)詩人叫阿基洛科斯,他曾寫過一首詩,前半段灰飛煙滅在了歷史的塵埃里,傳世未絕的后半段如果比較準(zhǔn)確地直譯過來就是:狐貍多知,而刺猬有一大知。詩人想表達(dá)的意思是,狐貍狡猾,有很多詭計(jì)來吃掉刺猬;但刺猬只需要一招就可以保護(hù)自己將柔軟的身體蜷縮在堅(jiān)硬而多刺的殼里。但如果不加任何先入為主的偏見與主觀判斷,我們完全可以換一個(gè)角度來看待這個(gè)隱喻。一位我非常心儀的思想家以賽亞·伯林,就從寓言故事里跳脫出來,他說,刺猬與狐貍其實(shí)可以代表兩種人,兩種處世哲學(xué),狐貍是百科全書式的,知曉很多事,甚至經(jīng)常彼此矛盾,而刺猬則尋求萬事皆一以貫之。他們用不同的方式來理解這個(gè)世界,并且將其理解運(yùn)化到他們的決策程序之中。所謂的刺猬,是一個(gè)拿著錘子看什么都像釘子的人,他將其所有生命重量,置于一個(gè)信念的支點(diǎn)之上,歸于一個(gè)龐大的、中心化的系統(tǒng),并堅(jiān)信不疑,固若金湯;而相比而言,狐貍知曉很多道理,即便這些道理彼此矛盾,其內(nèi)心也可以泰然處之,因?yàn)楹倢λ赖男∈乱矔r(shí)刻保持著合理的懷疑。狐貍反對堅(jiān)信不疑某個(gè)特定的教條、原則,比如刺猬知道的某件大事。狐貍多知,不囿于大系統(tǒng)和大主義;而刺猬一招鮮吃遍天,執(zhí)著、不疑、不善變通。在投資上,有些投資人是刺猬型投資人,比如有的人只擅長景氣度投資,用高估值去買成長型企業(yè),但在低成長的大環(huán)境里可能就失靈了。而狐貍型投資人往往各方面知識涉獵頗廣,善于觸類旁通,博采眾長,不斷學(xué)習(xí)進(jìn)化。就像芒格一樣,用一塊又一塊板子,一個(gè)又一個(gè)樁子,一枚又一枚釘子,一點(diǎn)一點(diǎn)地去搭建思維模型的格柵,在聯(lián)結(jié)主義的思維訓(xùn)練下,構(gòu)建出一個(gè)盛大的精神世界。正如這本《查理·芒格的智慧》要告訴你的,你可以像狐貍一樣,通曉各種學(xué)問和小事,你可以積累通識智慧,懂一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué),懂一點(diǎn)心理學(xué),懂一點(diǎn)物理、生物、數(shù)學(xué),甚至懂一點(diǎn)文學(xué)和詩歌。芒格的多知,與其教育背景與職業(yè)履歷相關(guān),他有著多學(xué)科的背景,再加上他的行伍戎馬、律師生涯,以及幾十年的市場歷練。我在這里打了一個(gè)狐貍與刺猬的類比,因?yàn)槭褂妙惐绕鋵?shí)非常重要。如《查理·芒格的智慧》書中所言,創(chuàng)新思維有兩個(gè)重要的步驟:第一步,我們要通過多學(xué)科的學(xué)習(xí)獲得知識的基本框架;第二步,我們要了解如何使用類比及其作用。思維模型的格柵就是一個(gè)類比。什么是思維模型的格柵要知道,知識只能比作顏料而非匠作,在接觸了五花八門的海量知識之后,你有可能成為芒格,但更有可能你雖然博古知今但只能紙上談兵如果你的知識涉獵夠廣泛,但缺乏歸納合璧,表達(dá)出來就容易變成夸夸其談。為避免出現(xiàn)這種情況,芒格特別強(qiáng)調(diào)要從知識中抽離出一些最精華的模型,學(xué)習(xí)掌握并融會貫通,形成一種思維模型的網(wǎng)格,芒格將其稱為思維格柵,這是芒格教給我的最重要的一課。模型二字很容易令人望而卻步,它們看似是只有理工科學(xué)霸才能掌握的高科技。實(shí)際上,人們常說的模型可能是很簡單的,比如鼎鼎大名的資產(chǎn)定價(jià)模型只是一個(gè)公式,里面的變量其實(shí)非常少。那么什么是模型?用一句話來概括就是,任何能夠幫助你更好地理解現(xiàn)實(shí)世界的人造框架,都是模型,模型是我們思考和理解世界的工具。生活中有很多常用的模型比如奧卡姆剃刀(邏輯學(xué))、格雷欣法則(經(jīng)濟(jì)學(xué))、泊松分布(統(tǒng)計(jì)與概率學(xué))、確認(rèn)偏誤(心理學(xué))、鄧巴數(shù)字(人類學(xué))、帕累托定律(經(jīng)濟(jì)學(xué))、機(jī)會成本(經(jīng)濟(jì)學(xué))、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(金融學(xué)),這些都是無比實(shí)用的思維框架。芒格說:首先你要去學(xué)習(xí)關(guān)鍵學(xué)科中的模型,然后將它們放入你的思維網(wǎng)格中,并確保在你的余生里可以對這個(gè)網(wǎng)格調(diào)用自如。在你的頭腦中有很多模型,你應(yīng)該把你的經(jīng)驗(yàn),不管是直接還是間接獲得的,分類安置在你的思維網(wǎng)格(即思維格柵)中。為什么我們需要思維格柵模型?因?yàn)槿绻阒挥幸粋(gè)模型,用多了就容易產(chǎn)生路徑依賴,導(dǎo)致你可能會扭曲現(xiàn)實(shí)來滿足模型,而不是更換模型來滿足現(xiàn)實(shí)。正如芒格所言:如果你手里只有一把錘子,那你看誰都是釘子。 比如對于一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生來說,經(jīng)典的需求曲線表明商品價(jià)格越高需求越低。他拿著這把錘子去敲經(jīng)濟(jì)學(xué)問題的釘子,很多時(shí)候是得心應(yīng)手的;但碰到某些現(xiàn)實(shí)問題,如為什么奢侈品能賣到荒謬的價(jià)格而需求居然還越來越大,他就要錯(cuò)亂。此時(shí)你就需要心理學(xué)或者人類行為學(xué)的一些解釋,比如這些商品可能是韋伯倫商品,其需求隨價(jià)格升高而升高,它們不僅有淺層次的效用,更深層次地與心理學(xué)、社會學(xué)有關(guān)。我再舉個(gè)自己的例子來說說單一模型的局限。我不敢說自己是價(jià)值投資者,但我贊同價(jià)值投資理念。我認(rèn)為格雷厄姆式的價(jià)值投資其實(shí)就是一個(gè)思維模型,簡而言之它包括四點(diǎn):1. 以研究企業(yè)的視角來研究股票。2. 在內(nèi)在價(jià)值的巨大折扣上建立
羅伯特·哈格斯特朗,美盛投資顧問公司首席投資策略師、董事總經(jīng)理。他是美國知名的以善于寫作巴菲特及芒格思想理念而著稱的作家,已出版九本投資圖書,包括《紐約時(shí)報(bào)》暢銷書《巴菲特之道》(原書第3版)(本書第1版即銷售120萬冊)、《巴菲特的投資組合》(芒格推薦書目)、《查理·芒格的智慧:投資的格柵理論》,以及《NASCAR:驅(qū)動(dòng)體育的商業(yè)》、《偵探與投資者:來自傳奇特工的未曾揭示的投資技巧》 等。 羅伯特本科與碩士均畢業(yè)于維拉諾瓦大學(xué),并持有CFA證書。他與家人居住于美國賓夕法尼亞州維拉諾瓦。
導(dǎo) 讀前 言第1章 思維格柵模型 ■ 1為了更清晰地說明他的觀點(diǎn),查理用了一個(gè)形象的名詞描述這種思維方式:格柵模型。在你的頭腦中有很多模型,他解釋道,你應(yīng)該把你的經(jīng)驗(yàn),不管是直接還是間接獲得的,分類安置在你的格柵模型中。第2章 物理學(xué) ■ 19物理學(xué)在所有科學(xué)中占有無可匹敵的地位。它擁有基于數(shù)學(xué)的精確性和不可動(dòng)搖的理論,它的確定性讓我們沉迷,給出的絕對答案讓我們安心。所以,當(dāng)我們知道其他科學(xué)在尋找答案或隱藏在紛雜表象之下的規(guī)律時(shí)會先從物理學(xué)出發(fā),也不會吃驚了。第3章 生物學(xué) ■ 39在自然界,進(jìn)化程序是自然選擇的過程,用進(jìn)化的概念看待市場,我們可以觀察經(jīng)濟(jì)的選擇法則。第4章 社會學(xué) ■ 69個(gè)人投資者和股市之間的關(guān)系,就像一群人之間的關(guān)系,是一個(gè)重大的課題。400年來,這個(gè)問題讓富人、窮人、聰明人和笨蛋困惑不已,而這也是我們本章要探討的事情。第5章 心理學(xué) ■ 101查理提醒我們要戰(zhàn)勝思維捷徑。他認(rèn)為人們太容易得出一個(gè)結(jié)論了,人們?nèi)菀妆徽`導(dǎo)、被操控。就個(gè)人來說,我曾經(jīng)也是如此,所以現(xiàn)在我通過兩種方法來分析。第6章 哲學(xué) ■ 129我們生活工作在一個(gè)不斷變化著的世界;當(dāng)你認(rèn)為事情不再前進(jìn)時(shí),它的軌跡就加速了。在這樣的世界里,成功的表現(xiàn)需要靈活的思想。在一個(gè)迅速變化的環(huán)境里,靈活的思想總是能夠超越僵化絕對的思想。第7章 文學(xué) ■ 161作為讀者,我們面對的挑戰(zhàn)是接受知識,并將其整合到自己的思維格柵模型里。這件事能做得怎么樣,取決于兩個(gè)方面:作者寫作的能力,以及讀者深入思考的技巧。第8章 數(shù)學(xué) ■ 195在哈佛商學(xué)院,查理·芒格解釋道,第一學(xué)年的學(xué)生,做得最多的數(shù)量化練習(xí)就是被他們稱作決策樹的理論。他們所做的就是將高中所學(xué)的代數(shù)用于解決現(xiàn)實(shí)生活中的問題。第9章 決策過程 ■ 229為了讓自己關(guān)于單一思維的說法更易理解,查理經(jīng)常引用一句格言:對于一個(gè)手里只有錘子的人來說,他看到的每個(gè)問題都像是一枚釘子。