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隨著我國金融市場規范化、市場化、國際化的進程不斷深入，多層次資本市場已日趨成熟，現代投資學理論與實踐在我國得以飛速發展，并逐步占據現代金融學體系中的核心地位�；趯ΜF代投資學范疇的理解，作者參考了大量的國內外教材，主持編寫了這本適合目前中國現狀的投資學教材。本書內容豐富、體系完整、結構清晰，在設計上力爭做到由淺入深、突出案例、涵蓋歷史，以國際視野講授投資學理論與實務的發展動態。全書共分六個部分，主要內容包括導論、均衡資本市場與資產定價理論、固定收益證券投資分析、股票市場投資分析、金融衍生市場投資分析、應用投資組合管理等。本書適合于經濟類、管理類、商學類各專業本科生、研究生、MBA以及各種專業碩士學位的投資學基礎教材。

本教材是互聯網 模式的新形態教材，內容全面實用，案例豐富，配套電子課件、教學大綱建議、即測即練等教輔材料，方便教學。

2012年5月，基于對投資學教學課程的理解和自己的工作實踐，出版了《投資學》（第一版）教材，受到了廣大師生的喜愛，感謝大家認可的同時也備感責任重大。時隔五年，在2017年3月，對教材進行了修訂和補充，出版了《投資學》（第二版）。時光荏苒，轉眼間2022年也已接近尾聲。這五年，中國乃至全世界都發生了很多深刻變化，有席卷全球的新冠疫情、地緣政治引發的俄烏沖突、世界格局的巨變與重塑、數字經濟的迅速崛起以及資本市場的劇烈波動等�；谶@些變化及其對投資學教學的重大影響，我們團隊自2022年中期開始對該教材進行修訂、補充與完善，以期對廣大讀者有所參考和幫助。
《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》中提出，完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高上市公司質量。深化新三板改革。完善市場化債券發行機制，穩步擴大債券市場規模，豐富債券品種，發行長期國債和基礎設施長期債券。完善投資者保護制度和存款保險制度。近五年來，我國資本市場進入高質量發展階段，制度系統性改革不斷激發市場發展新活力，資本市場快速擴容且市場結構逐步改善。在此背景下，第二版《投資學》的一些內容已缺乏時效性，部分數據也略顯陳舊。與第二版相比，本次修訂主要補充了時事政治、思政教育等內容，更新了相關數據的時效性，并對各章習題進行了擴充和完善。本書共分六個部分，主要內容包括導論、均衡資本市場與資產定價理論、固定收益證券投資分析、股票市場投資分析、金融衍生市場投資分析、應用投資組合管理。本書內容豐富、體系完整、結構清晰，在設計上力爭做到由淺入深、內容精練、涵蓋歷史，以國際視野講授投資學理論與實務。此外，本書配備了與各章節相對應的課件及章后習題答案，以供參考和使用。本書可作為經濟管理類相關專業本科生、研究生、MBA以及專業碩士的投資學教材。
本書能夠如期出版，得益于團隊成員的朝夕不倦、踔厲奮發、勇毅前行，他們分別是（按姓氏筆畫排序）馬克、王姝、王晗、王一萌、王心遙、王思怡、王婧儀、寧浩男、馮軒、臺楊、任強、劉日新、劉其其、陰慶書、李揚、李天野、李佳航、李嘉玲、吳香凝、遲雪丹、張清憲、邵華璐、秦玉龍、高赫男、郭菁晶、黃子倫、蔡博涵等，他們積極參與了本書的數據補充和內容修訂工作，為此付出了很多努力，在此深表感謝。
感謝吉林大學經濟學院丁一兵院長、丁肇勇老師等給予的大力支持。感謝清華大學出版社對本團隊的支持以及編校人員的辛勤努力和寶貴意見。此外，本教材被列為吉林大學本科十四五規劃教材，并受到2023年度國家社會科學基金項目注冊制改革對企業投融資的影響及作用機制項目資助，在此一并表示感謝。
由于編者水平有限，錯漏之處，在所難免，懇請各界同仁、讀者批評指正，以便及時勘誤更正。同時本書的教學課件及課后習題也有所更新，若有讀者需要相關課件及課后習題答案，可與編者溝通、獲取。

周佰成
2023年4月于吉林大學

周佰成：數量經濟學博士，吉林大學經濟學院教授、博士生導師，金融系主任、吉林大學量化金融研究中心主任。主持國家社會科學基金項目、人文社會科學基地重大項目、吉林省社會科學基金項目、吉林省軟科學項目等多個項目，在《管理世界》《金融研究》《經濟管理》《數量經濟技術經濟》《中國軟科學》《數理統計與管理》《吉林大學社會科學學報》等學術期刊發表論文五十余篇，部分論文被《新華文摘》轉載，主持編寫教材《投資學》。

第一部分 導 論
第1章 投資環境 3
1.1 現代投資學的發展 3
1.2 投資過程 7
本章小結 13
基本概念 14
本章習題 14
即測即練 14
第2章 金融市場與投資工具 15
2.1 貨幣市場 15
2.2 債券市場 22
2.3 股票市場 27
2.4 衍生品市場 32
2.5 金融投資工具 34
本章小結 45
基本概念 45
本章習題 45
即測即練 46
第二部分 均衡資本市場與資產定價理論
第3章 資產組合理論 49
3.1 投資風險與風險偏好 49
3.2 無風險資產 56
3.3 風險度量 58
3.4 風險資產與無風險資產的投資組合 64
3.5 兩種風險資產的投資組合 68
本章小結 71
基本概念 72
本章習題 72
即測即練 72
第4章 資本資產定價理論 73
4.1 資產組合的效率邊界 74
4.2 最優資產組合選擇 76
4.3 馬柯維茨的投資組合模型 78
4.4 均衡資本市場 83
4.5 CAPM理論及實證檢驗 83
4.6 指數模型 93
本章小結 96
基本概念 97
本章習題 97
即測即練 97
第5章 套利定價理論與風險收益的多因素模型 98
5.1 多因素模型 98
5.2 套利定價理論 100
5.3 單一資產與套利定價理論 106
5.4 多因素套利定價理論及APT實證檢驗 107
5.5 多因素資本資產定價模型與套利定價理論 109
本章小結 111
基本概念 112
本章習題 112
即測即練 112
第6章 有效市場理論 113
6.1 隨機漫步與有效市場假說 113
6.2 有效市場的含義和形式 115
6.3 有效市場的實證檢驗 119
6.4 關于有效市場的爭議 125
6.5 分形市場假說 128
本章小結 130
基本概念 131
本章習題 131
即測即練 131
第三部分 固定收益證券投資分析
第7章 債券的價格與收益 135
7.1 債券的特征 135
7.2 債券的定價 140
7.3 債券的收益率 144
7.4 債券的時間價值 150
本章小結 153
基本概念 154
本章習題 154
即測即練 155
第8章 利率的期限結構 156
8.1 收益曲線 156
8.2 收益曲線和遠期利率 158
8.3 利率的不確定性和遠期利率 160
8.4 利率期限結構理論 162
本章小結 167
基本概念 168
本章習題 168
即測即練 169
第9章 債券資產組合的管理 170
9.1 利率風險度量 170
9.2 久期 173
9.3 凸性 178
9.4 消極的債券組合管理策略 182
9.5 積極的債券組合管理策略 189
本章小結 194
基本概念 196
本章習題 196
即測即練 196

第四部分 股票市場投資分析
第10章 宏觀經濟分析及行業分析 199
10.1 國際宏觀因素分析 199
10.2 國內宏觀因素分析 201
10.3 經濟周期 210
10.4 行業分析 212
本章小結 219
基本概念 219
本章習題 219
即測即練 219
第11章 公司財務報表分析 220
11.1 公司基本素質分析 221
11.2 主要財務報表 222
11.3 財務比率分析 226
本章小結 242
基本概念 242
本章習題 242
即測即練 243
第12章 股票估值模型 244
12.1 股利貼現模型 244
12.2 自由現金流估價方法 250
12.3 超額收益貼現模型 253
12.4 相對價值法 255
12.5 股票投資配置策略及其實際應用 258
本章小結 265
基本概念 266
本章習題 266
即測即練 266
第13章 行為金融學與股票投資技術分析 267
13.1 行為評論 267
13.2 技術分析的主要理論與方法 273
13.3 技術指標 294
本章小結 306
基本概念 307
本章習題 307
即測即練 307
第五部分 金融衍生市場投資分析
第14章 期權合約投資分析 311
14.1 期權合約 311
14.2 期權價值 317
14.3 期權策略 321
14.4 期權定價 323
14.5 類似期權的證券 328
14.6 新型期權 330
本章小結 331
基本概念 332
本章習題 332
即測即練 332
第15章 遠期合約與期貨合約 333
15.1 遠期合約分析 333
15.2 期貨合約 336
15.3 期貨市場交易規則 341
15.4 期貨價格的決定 346
本章小結 353
基本概念 354
本章習題 354
即測即練 354
第16章 期貨與互換實務 355
16.1 外匯期貨 355
16.2 股指期貨 359
16.3 利率期貨 365
16.4 對沖與對沖基金 368
16.5 互換 370
本章小結 371
基本概念 372
本章習題 373
即測即練 374
第六部分 應用投資組合管理
第17章 投資基金理論與實務 377
17.1 證券投資基金概述 377
17.2 證券投資基金理論 385
17.3 證券投資基金實務 388
本章小結 393
基本概念 394
本章習題 394
即測即練 395
第18章 投資組合業績評價 396
18.1 傳統業績評價理論 396
18.2 對沖基金的業績度量 401
18.3 市場時機 403
18.4 類型分析 406
18.5 業績貢獻程序 408
18.6 業績評價體系實務 412
本章小結 414
基本概念 415
本章習題 415
即測即練 415
參考文獻 416
術語表 419