一個訓練有素的經(jīng)濟史學家，通常會證明一種所謂“現(xiàn)代的”理論的關鍵構成要素，往往是由生活在中世紀僧侶秩序中的一些迄今為止背景不甚清楚的人很好地表述出來的。本書的核心內(nèi)容可以說是發(fā)源于1730年，在這一年，伯努利(Bernouli)發(fā)表了他的著作《關于風險度量的一個新理論》，但是伯努利的這個成果對經(jīng)濟學和經(jīng)濟學領域的影響微乎其微。直到20世紀50年代，風險或被排除于假定之外，或僅對其進行定性的考慮，涉及組合構建和資本市場的模型很少將風險包含在內(nèi)。
1952年，哈里·馬科維茨提出了一種簡單而有影響力的處理風險的理論方法。從此以后，金融學領域發(fā)生了真正的革命。與此同時，在經(jīng)濟學領域也引發(fā)了一系列變化，雖然沒有達到金融學領域那樣的震撼程度，但重要性不亞于金融學領域。
本書將過去20年來在資本組合理論和資本市場理論相關領域的主要成果匯集在一起。整體上來說，原始資料浩如煙海，重疊交錯，定義不統(tǒng)一，對現(xiàn)已解決的問題仍有爭議。另一方面，現(xiàn)在標準的金融經(jīng)濟學教科書中濃縮的內(nèi)容，又刺激了態(tài)度認真的學生的胃口。在以上兩個極端中取一個中間態(tài)度是需要的，本書試圖做到這一點。
第一部分涉及投資選擇程序。第1章介紹了在確定情況下選擇投資的傳統(tǒng)方法。第2～4章發(fā)展了投資組合理論，即在風險存在的情況下明智選擇投資的一系列規(guī)則。
第二部分是關于建立在以第一部分所述規(guī)則行事的投資者假定上的資本市場模型。第5章討論投資者存在一定程度上的一致性的情況。第6章討論缺乏流動性的情況。第二部分的重要內(nèi)容包括：資本市場線、證券市場線、波動性的概念和證券特征線之間的關系。
第三部分是對前兩部分內(nèi)容的擴展和應用。這一部分的章節(jié)不需要按次序閱讀。第7章為那些在實際中運用第一部分描述的投資組合選擇程序的人們提供了重要的信息。第8章提供了相關的經(jīng)驗數(shù)據(jù)和業(yè)績表現(xiàn)測量程序，并總結(jié)了共同基金業(yè)績的深入研究成果。第9章簡潔地介紹了現(xiàn)代效用理論及其與投資組合理論的聯(lián)系。第10章一般性地介紹了狀態(tài)偏好理論及其與第二部分論述的資本市場理論的聯(lián)系。
讀者只要具有高等學校的數(shù)學水平就可以理解第一、第二和第三部分的內(nèi)容。大多數(shù)證明采用了圖示的方式，少數(shù)要求更復雜的數(shù)學方法的內(nèi)容，在腳注中列出。我們?yōu)橄Ｍ私飧敿殐?nèi)容的讀者提供了“附錄”，可以在閱讀主要內(nèi)容的同時閱讀“附錄”部分。附錄A總結(jié)了使用的數(shù)學程序。附錄B和附錄C提供了組合理論的核心內(nèi)容，最好把它們與第一部分結(jié)合起來閱讀。附錄D對應的是第二部分的內(nèi)容。附錄E與第7章的內(nèi)容相對應。掌握基本的微積分知識是有幫助的，盡管這不是關鍵性的。
本書可以以幾種方式使用。關于組合構建的課程可以以第1~5章和第7章為基礎。關于資本市場的課程可以以第1~6章加第8章為基礎。關于不確定性經(jīng)濟學的課程可以以第1~6章及第9～10章為基礎。投資學的課程可以使用第1~8章的內(nèi)容。第一、第二和第三部分的內(nèi)容對本科生的水平來說是沒有困難的。“附錄”對一些研究生的課程有用。
投資組合管理人和證券分析人員會發(fā)現(xiàn)第1~5章、第7～8章的內(nèi)容特別有用。投資風險研究者和計算機編程人員會發(fā)現(xiàn)附錄A、附錄B、附錄C和附錄E有用。
關于本書的其他方面無須再多贅述。然而，仍要提及對本書寫作有極大幫助的人。
1968年春天，在華盛頓大學，我第一次嘗試在一個研究生研討班上把主要資料匯集在一起。Stephen Archer教授熱情地鼓勵我這樣做。在華盛頓大學的其他同事也提出了很多有價值的建議，特別是William Alberts教授、Hans Daellenbach教授、Charles D. Ambrosio教授、Charles Haley教授、Alan Hess教授、Robert Higgins教授、Dudly Johnson教授、Alfred Page教授和Kim Tamura教授。
本書初稿于1969年春天完成，當時我在加利福尼亞大學和Sheen Kassouf教授一起講授一個本科生班的課程。我特別感謝Kassouf教授在關鍵階段提供的幫助。我也感謝參加課程的100多名本科生，他們學習了很多東西并且表示（大體上）很喜歡這一課程。
毋庸置疑，我從這一領域的合作者那里學到了很多東西。有幾位對我初稿的內(nèi)容或資料內(nèi)容做了評價。我特別感謝這些年來從以下人那里得到的幫助，他們是：蘭德公司的John McCall，洛杉磯加州大學的Jack Hirshleifer教授和Fred Weston教授，芝加哥大學的尤金·法瑪(Eugene Fama)教授、勞倫斯·費舍爾(Lawrence Fisher)教授和Benjamin King教授，羅徹斯特大學的Myron Gordon教授、邁克爾·詹森(Michael Jensen)教授和Walter Oi教授，賓夕法尼亞大學的Marshall Blume教授，麻省理工學院的Jerry Pogue教授，康奈爾大學的Seymour Smidt教授，哥倫比亞大學的Donald Farrar教授，達特默斯學院的Richard Bower教授和Peter Williamson教授，金融學會的費舍爾·布萊克(Fisher Black)和《金融分析家雜志》的杰克L. 特雷諾（Jack L. Treynor)。
我特別感謝華盛頓大學的Nancy Jacob，她閱讀了初稿的每一段并參與了資料的篩選整理。我特別倚重于她的初期工作，特別是第10章，而且她對各章也都做出了重要貢獻。
我對哈里·馬科維茨懷有最深切的謝意。但是，在這里我還是要提到，他不辭勞苦地審閱了初稿并提出了改進的建議。這些建議（我希望）使本書變得更好。
Lani Levine愉快地打印了本書的初稿，并對風格和內(nèi)容提出了改進建議。她也對本書按時出版給予了必要的督促。Helen Dotta同樣愉快、準確無誤地打印了“附錄”中似乎無窮無盡的公式和表格。
威廉 F. 夏普(William F. Sharpe)
威廉 F. 夏普（William F. Sharpe）
與哈里·馬科維茨（Harry Markowitz）和默頓·米勒（Merton Miller）由于對資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的貢獻而共同獲得了1990年諾貝爾經(jīng)濟學獎
自1970年始，夏普博士任教于斯坦福大學，現(xiàn)在他是斯坦福大學商學研究生院的金融學名譽教授。
除了資本資產(chǎn)定價模型和為估計投資績效而被廣泛應用的夏普比率外，他對投資學領域的其他貢獻還包括對期權和其他偶發(fā)要求權估值的關鍵性方法，在資產(chǎn)配置過程中使用的一種計算機方法和估計投資基金類型和績效的技術。夏普博士的其他著作包括《資產(chǎn)配置工具》《投資學原理》和《投資學》（與戈登 J. 亞歷山大（Gordon J. Alexander）和杰弗里 V. 貝利（Jeffery Bailey）合著） 。
他是美國金融學會的前任主席和提供在線投資咨詢的金融工程公司的主席。
叢書序一（厲以寧）
叢書序二（何帆）
再版序言
序言
引言//1
第一部分
Portfolio Theory and Capital Markets
投資組合理論
第1章//
確定性
1.1借與貸//
1.2選擇一種消費模式//
1.3財富//
1.4選擇收入模式//
1.5同意或拒絕投資//
1.6選擇投資//
1.7可分的投資//
1.8確定性與不確定性//
1.9短期與長期//
1.10術語//
第2章//
投資組合
2.1問題//
2.2描述預期的直觀方式//
2.3描述預期的“科學的”方式//
2.4兩種方式的等同性//
2.5主觀性與客觀性//
2.6風險和不確定性//
2.7投資者的偏好//
2.8選擇一個投資組合//
2.9三個步驟//
2.10組合分析//
第3章//
證券
3.1證券和投資組合//
3.2一個投資組合的收益率//
3.3單個證券的預測//
3.4相互關系//
3.5相關性//
3.6協(xié)方差//
3.7預期收益//
3.8收益的標準差//
第4章//
有效投資組合
4.1包含數(shù)種證券的情況//
4.2Ep、σp區(qū)域//
4.3Ep、Vp區(qū)域//
4.4目標//
4.5發(fā)現(xiàn)有效組合的集合//
4.6基本問題//
4.7限制條件//
4.8標準問題//
4.9借入和貸出//
4.10風險證券的最優(yōu)組合//
第二部分
Portfolio Theory and Capital Markets
資本市場理論
第5章//
觀點一致的情況
5.1基本假設//
5.2金融證券與資本資產(chǎn)//
5.3市場組合//
5.4資本市場線//
5.5證券市場線//
5.6波動性//
5.7系統(tǒng)性風險//
5.8有效組合和系統(tǒng)性風險//
5.9調(diào)整//
5.10含義//
第6章//
觀點不一致的情況
6.1問題//
6.2資本市場線//
6.3均衡價格//
6.4證券//
6.5證券市場線//
6.6對投資組合的限制//
6.7仍然成立的理論//
第三部分
Portfolio Theory and Capital Markets
應用與擴展
第7章//
指數(shù)模型
7.1問題//
7.2單指數(shù)模型//
7.3多指數(shù)模型//
7.4對風險測度的反應性指標//
7.5響應度作為風險測度指標的投資組合分析//
7.6指數(shù)模型與資本市場理論//
第8章//
應用記錄
8.1過去與未來//
8.2統(tǒng)計學和預測//
8.3市場組合//
8.4分散投資的效果//
8.5市場和行業(yè)因素//
8.6測度表現(xiàn)//
8.7共同基金的業(yè)績表現(xiàn)//
8.8分布的形態(tài)//
8.9用過去預測未來//
第9章//
效用
9.1預期效用//
9.2風險厭惡//
9.3二次效用函數(shù)//
第10章//
狀態(tài)偏好理論
10.1狀態(tài)//
10.2偏好//
10.3證券//
10.4無風險組合//
10.5市場組合//
10.6市場線//
10.7市場相似性//
附錄
Portfolio Theory and Capital Markets
數(shù)學基礎
附錄A//
關鍵要素
附錄B//
解決一個基本問題
附錄C//
解決一個標準問題
附錄D//
證券價格
附錄E//
簡化模型的投資組合分析
譯后記//
出版說明//
新書資訊