譯者序
我很少特別欣賞一本“炒股書”，即便是國外引進的同類書，也少有我看好的。而這本書卻改變了我的這個觀念。書名也可以翻譯為“高概率交易”，所謂高概率，當然是指交易成功的概率。內(nèi)行人都知道，交易必然有贏有輸，制勝之道在于“輸少贏多，集腋成裘”。所以提高每筆交易成功的概率是第一個訣竅，第二個訣竅就是贏的交易多賺一些，虧的交易少虧一些。第二條尤其難以掌握，所以大家應該把重點放在提高交易成功的概率上，通俗地講，就是提高交易勝算。所以本書的中文版選擇以此命名。
這本書的作者非常耐心且專業(yè)，因為此類書很容易變成百寶箱，把各種技巧和觀點全部收納進去，反而讓讀者看完不知所云，不知重點所在。如何精選主題并由淺入深地將其展現(xiàn)在各種程度的交易者面前，不是任何專家都能做好的一件事。本書的作者做到了，這讓我很驚訝，通篇幾乎無一句廢話，但又能涵蓋從證券交易的初學新手到中高級操盤手的所有內(nèi)容，這實在是頗具匠心，并非表面上看上去那么簡單。
從操盤角度來說，市面上已經(jīng)出版了太多各種風格的書。但是很多書的作者并沒有把自己主張的操盤方法的理論和應用前提說清楚，結果導致讀者不加選擇地嘗試，走了很多彎路。比如，最大的方法論沖突是價值投資和中短線技術操盤，它們在投資理念層面已經(jīng)分道揚鑣，但是卻有很多中短線投資者在方法層面將其雜糅起來，這在實盤操作中會出現(xiàn)混淆和誤操作，結果不會很理想。本書顯然是針對中短線投資者寫的，作者能夠從投資理念到操盤方法從始而終，層層遞進，用一條單純的線索把自己的投資目的貫穿起來，因而有助于讀者理清思路，同時也為讀者提供了豐富的工具，并強調(diào)了中短線投資的精要之處。這是本書最值得稱道的地方。
本書顯然會得到國內(nèi)讀者的青睞，這是因為本書重點圍繞著兩個核心主題：順趨勢操盤和T+0交易。盡管A股還沒有恢復T+0，但是短線操作早已深入很多A股投資者的心中，而順趨勢操盤和短線操盤對交易各方面的要求更嚴格。這本書分為五篇，首篇開宗明義強調(diào)了交易需注意的重要基本事項，并非面面俱到，主要強調(diào)從事交易所需的心理準備和現(xiàn)實目標。如何利用新聞消息交易，是作者安排的第二篇內(nèi)容。第三篇是技術分析方法，主要圍繞著順趨勢方向交易、突破反轉和止損，介紹了一些重要和有效的技術分析方法。前三篇是本書的核心內(nèi)容，基本給出了如何在順趨勢交易中提高勝算的各種經(jīng)驗方法。
第四篇和第五篇屬于提高篇，重點討論了交易計劃和自律，并介紹了交易系統(tǒng)和資金管理。這些是散戶投資者經(jīng)常忽視的內(nèi)容，但卻是提高交易水平必不可缺的。往往散戶和專業(yè)交易員的區(qū)別就體現(xiàn)在這一內(nèi)容上。從內(nèi)容的分配上看，這兩篇本來還可以寫得更細致一些，但作者已經(jīng)花費了很多精力寫前三篇，如果讀者能夠充分吸收，已經(jīng)可以達到作者規(guī)劃目標的七成了。所以這部分是寫給更有發(fā)展?jié)摿Φ淖x者看的。而且有關資金管理、投資心理等內(nèi)容，其實還有許多專門探討此類話題的書可以參考，比如《交易圣經(jīng)》（資產(chǎn)管理）、《與羊群博弈》（行為金融與投資者心理）等書。交易是科學和藝術的結合，永遠沒有止境，相信有心的讀者能夠更上一層樓。
◆前言◆
交易其實非常簡單，任何人只要手里有錢，就可以開始交易。但是，若要賺錢，就另當別論了。道理非常簡單，90%的商品交易者和做日內(nèi)短線股票交易的人都是虧損的。相反，股票投資卻被看作既安全又長期。但是，在我寫這本書的時候，這種說法似乎不成立。那么，為什么有如此多的交易者會虧損呢？他們的連續(xù)虧損有什么共同特征嗎？為什么在大多數(shù)人都賠錢的時候，總有一小部分人能夠賺錢？贏家有哪些輸家不具備的特點，或者說輸家有哪些共同點？輸家能否變成贏家？輸家做了哪些贏家會盡量避免的事情？更重要的是，贏家究竟做了哪些不一樣的事情？
因為絕大多數(shù)交易者都賠錢，所以他們一定存在著某些導致交易賠錢的共同點。通過本書，我將詳細解釋成功交易者的與眾不同之處，以及他們?yōu)槭裁茨軌虺掷m(xù)盈利。在這個過程中，我還將回答前面提出的問題。投資者應該了解成功交易的方法，同時也需要了解如何避免虧損，否則很難成為真正的贏家。我不僅要指出交易者的弱點，還會幫助讀者去克服這些弱點，同時也會說明成功的交易者如何做判斷。本書的目的，就是讓讀者擁有成功交易者的思維。
我們很難給出一張包含所有必須具備的成功交易因素的清單，但仍然可以指出成功交易者必須具備的一些基本條件：努力工作、經(jīng)驗、資金和紀律。雖然絕大部分人都賠錢，但是如果知道按照百分比進行投資的話，我相信，即便是一般交易者也可以成為贏家。剛開始做交易時，很多最好的交易者的表現(xiàn)也是慘不忍睹的。但是他們終將擺脫困境，走向成功。可以肯定的是，剛開始的時候，有些交易者可能特別走運，不過交易是一個學習過程，必須經(jīng)過多年磨煉才能掌握其中的技巧。在這個過程中，交易者必須學習如何判斷勝算的高低，并回避勝算不高的機會；而對于勝算很高的機會要爭取。
我看過的不少與交易相關的書都把交易看得過于簡單，認為只要讀了那些書，就可以在交易中獲利。實際情況并非如此，雖然讀書確實會有幫助，經(jīng)驗卻是更好的老師。以我之見，最好的辦法是通過糾正錯誤提高交易技能。書本很容易說清楚交易者如何進行交易，告訴他們挑選風險最低而勝算最高的機會便能成功。還沒有一本書教你如何不讓1000美元的損失再變大，不會告訴你如何以正確的心態(tài)面對虧損，也無法教會你控制交易過程中可能產(chǎn)生的情緒。唯有用真金白銀做交易，你才會感覺到痛苦和快樂，這會導致你做出一些不理性的行為。模擬交易確實會有一些幫助，但只有在市場上承擔真正的風險，你才能學到如何管理風險和自己的情緒。在模擬交易的過程中，很多人都能遵守規(guī)則，可是，一旦真正投入資金，人們就開始忽視規(guī)則了。
如果把交易看作一個學習過程的話，開始時一定會發(fā)生各種錯誤。這些錯誤很重要，因為只有在認識到錯誤之時，你才能夠真正去糾正錯誤，避免重復犯錯。而在模擬交易時，人們能夠刪掉出錯的交易，讓業(yè)績看上去更好。我們必須學習判斷什么是不合適的交易—風險與回報比率過高的交易，而不管該筆交易是賺還是賠。某些交易機會的風險太高，不值得冒險。如果你希望成為一位業(yè)績出色且穩(wěn)定的交易者，那你就只能抓住那些相對于潛在回報而言有較低風險的機會。
在閱讀本書的過程中，讀者可能會發(fā)現(xiàn)，我經(jīng)常重復強調(diào)一些觀點。這不是因為我想增加篇幅，而是因為某些重要觀點必須經(jīng)過不斷重復，才能讓讀者牢記于心。本書可以幫助讀者判斷各種不同類型的交易機會，了解能讓你勝出的交易方法。如果你現(xiàn)在正為交易虧損而煩惱，本書可以幫你弄清楚虧損原因，幫你改正這些錯誤。本書可以幫你判斷什么時候應該交易，什么時候不應該交易。本書也可以告訴你如何制訂交易與資金管理計劃，這非常重要，也是交易成功的必要條件之一。交易計劃雖不必特別詳盡，但不可或缺。
由于我既交易股票又交易商品，所以在本書里，這兩方面都會涉及，并用“市場”這個詞指代這兩個市場。本書討論的主題，最初是針對商品交易者的，但內(nèi)容經(jīng)過擴大之后，也同時適用于股票交易者。交易就是交易，不論交易對象是IBM、雅虎股票，還是豬腩肉、S&P 500指數(shù)期貨，基本上都是一回事。可以肯定的是，交易對象不同，規(guī)則也難免有差異，例如：保證金、杠桿率、使用的電腦軟件、合約到期時間、止損止盈價位等，但只要你擅長使用某種交易工具，就很容易觸類旁通。雖然本書主題略偏向短線交易，但基本宗旨是：幫助各種類型的交易者，既包括初學者和有經(jīng)驗的交易員，也包括T+0交易者與長線投資者。
什么是高勝算交易
所謂高勝算交易，我認為就是風險/回報比率較低的交易。用提前確定的資金管理參數(shù)進行回測，這類交易能夠提供正的收益預期值。最好的交易者總是在勝算對自己有利時進行交易，而不只是因為市場正在交易。他們進行交易只有一個目的：賺錢，而不是取悅自己。一般來說，高勝算交易應該順市場大趨勢而為。如果市場處于漲勢，交易者應該等待行情回調(diào)，在測試了一些市場支撐位之后再買入。在上升走勢中的回調(diào)，只是一種波動，雖然做空也可能獲利，但屬于勝算較低的機會，應該盡量避免。優(yōu)秀的交易者知道什么時候應該止損，也知道什么時候應該讓獲利的頭寸繼續(xù)累積。交易者不應該太急著獲利了結；每筆失敗交易的損失積累到500美元以上才止損，而每筆成功交易在獲利100美元之后就著急兌現(xiàn)，這恐怕不是合理的做法。除了讓成功交易繼續(xù)獲利之外，知道何時應該兌現(xiàn)收益也很重要。很多笨拙的交易者經(jīng)常轉贏為虧，是因為不知道何時該獲利了結，或者根本沒有設定退出規(guī)則。請注意：退出市場往往比進入市場更重要，因為退出才是決定交易輸贏的關鍵。即便交易者隨機進行交易，但只要采用適當?shù)耐顺鲆?guī)則，也有機會成為贏家。
雖然順著大走勢進行交易的勝算較高，但嘗試猜頂摸底的交易員，業(yè)績往往也很不錯，前提是交易者必須精通價格形態(tài)判斷，而且知道何時應該退出。如果你想猜到趨勢何時結束，那么判斷錯的情況會很多，你必須果斷承認自己的錯誤。如果你能夠成功地判斷行情頂部或底部，通常獲利很可觀，因此這類交易的業(yè)績可能相當不錯。總之，交易風格并不是十分重要的，只要交易者遵守紀律，并執(zhí)行合適的交易策略與資金管理計劃，就能夠賺錢。
想成為高勝算的交易者，就必須有一套交易計劃。這套計劃包括交易策略，更重要的是如何管理風險，本書會幫助交易者了解如何制訂合適的交易計劃，熟悉需要具備的技巧與工具。由于每個人的交易風格不同，所以不可能有一套適用于所有人的完美交易計劃。每個人都應該根據(jù)自己的性格和習慣，制訂一套最適合自己的交易計劃。計劃制訂之后，最困難的部分已經(jīng)完成，但是，很多交易者卻懶得花時間完善這個計劃，而是直接進行交易。
成功交易者的特點
一般而言，賺錢的交易者不只是在市場交易時段認真工作，收市之后的工作也同樣重要。交易之前，他們已經(jīng)準備好在哪些市場做交易，而且清楚每個市場的應對策略。他們耐心等待預期的市場機會出現(xiàn)，然后立即進場，一旦察覺自己的判斷出錯，就立即退出。他們挑選一些趨勢明顯的市場或個股，耐心等待走勢回調(diào)提供的進場機會。他們不會認為自己的判斷比市場高明，他們只是被動接受市場提供的機會。他們能夠完全控制自己的情緒，永遠都聚精會神，不會同時進行太多不同的交易，交易也不會過于頻繁。
成功交易者具備下列特點：
有足夠用的資金；
把交易當作事業(yè)經(jīng)營；
對于風險的容忍度很低；
只針對市場提供的機會進行交易；
能夠控制自己的情緒；
有明確的交易計劃；
有明確的風險管理計劃；
嚴格遵守交易紀律；
能夠聚精會神；
采用通過了歷史數(shù)據(jù)回測的交易方法。
失敗交易者可能具備下列某種特點：
資金不足；
不遵守交易紀律；
交易過于頻繁；
不了解市場；
交易魯莽輕率；
追漲殺跌；
擔心錯失一輪波動；
頑固且過分堅持自己的想法或頭寸；
錯誤解讀信息；
總是追求一戰(zhàn)成功；
不愿及時止損而導致?lián)p失惡化；
過早兌現(xiàn)盈利頭寸；
交易態(tài)度不夠嚴肅；
過度冒險；
不能控制自己的情緒。
關于本書
本書將介紹一些我自己遭遇過的慘痛經(jīng)歷，以及一些發(fā)生在其他交易者身上的案例。在這些交易者當中，有些人剛開始從事交易，遭遇非常坎坷，而最終突破困境；另一些人則永遠都無法從錯誤中學習。我用這些例子說明我的觀點，讓讀者更容易判斷哪些事該做，哪些事不該做。當然，我不會提到交易者的真實身份。我從來不隱瞞自己曾是一個很糟糕的交易者，我會詳細說明那些造成我交易虧損的不良習慣。當時我的盤感很不錯，由于種種因素的干擾，交易就是無法成功。然而，當我逐漸克服各種缺點，慢慢學習如何掌握抓住有利機會進行交易之后，情況就全面改善了。總體來說，我的轉變來自觀察其他成功與失敗交易者的行為，然后想辦法改正自己所犯的與其他失敗交易者共同的錯誤。除此之外，我也分析自己的失敗案例，從錯誤中吸取經(jīng)驗教訓。就如同小孩子一樣，只有被燙傷之后，才知道什么叫燙；虧損的痛苦，是最有效的老師。有個經(jīng)驗對我影響很大：某段時間，我身邊有一位很差的交易者，他不斷犯錯誤。我發(fā)現(xiàn)，我們兩個人有一些共同之處。于是我決定自己必須做一些改變。看著他進行交易，也讓我清楚地看見了自己錯在何處。
本書準備討論我個人認為成功交易者最重要的素質(zhì)和各種相關問題，由淺入深，最后討論交易紀律與情緒，其余還包括基本面分析與技術分析方法、交易計劃與風險管理計劃的制訂與執(zhí)行，以及如何設計和回測交易系統(tǒng)。本書將幫助讀者掌握如何在有利時機進行交易，學習如何避免犯錯。本書每章最后一節(jié)都有“成為最佳交易者”，作為該章內(nèi)容的總結，列舉什么該做、什么不該做，以及一些交易者應該隨時提醒自己的問題，希望有助于讀者了解交易的長處與短處，踏上成為交易贏家之路。
關于作者
我就是一個活生生地展示交易者不應該做什么的例子。自從1990年開始從事交易以來，我連續(xù)虧損了7年后才出現(xiàn)重要的轉變。對于我想要的東西，我有堅定的毅力和決心，而且愿意努力工作。在這14年的交易生涯里，我曾經(jīng)擔任過經(jīng)紀公司的辦事員、場內(nèi)交易員、零售經(jīng)紀人與交易員。在整個過程中，我見識過或犯過交易者可能犯的所有錯誤。這些年來，我有機會接觸一些成功與不成功的專業(yè)交易員，所以非常清楚這些交易員的各種品質(zhì)。我發(fā)現(xiàn)，即便這些交易員在做同樣的交易，某些人就是可以賺到錢，而另一些人只會賠錢。在擔任經(jīng)紀人期間，我持續(xù)觀察客戶的各種表現(xiàn)，慢慢發(fā)現(xiàn)普通交易者之所以持續(xù)發(fā)生虧損的做法和原因。更重要的是，這段經(jīng)歷讓我看到自己與失敗的交易者之間存在某些共同特征。于是，我歸納出一個經(jīng)驗：如果我想成功，就必須徹底改變自己的交易風格。舉例來說，我相信交易過度頻繁就是自己最大的毛病之一，因為我發(fā)現(xiàn)其他過度頻繁的交易者都逃不脫失敗的結局，而那些謹慎挑選機會的交易者總是能成功。本書將詳細說明我個人采用哪些步驟讓自己慢慢提高，只要讀者有決心，也一定可以轉敗為勝。改變壞習慣并不容易，但如果你希望成為最佳交易者，就必須這么做。
我的職業(yè)生涯
1987年，我曾經(jīng)做過一段很短時間的股票經(jīng)紀人，不久就到紐約商品交易所擔任原油期權的交易大廳辦事員。幾年之后，我籌措了3萬美元，取得紐約金融交易所（NYFE）的席位，開始從事美元指數(shù)期貨的交易。幾個月之后，因為一個致命錯誤而虧損了一半本金。這個事件對我的傷害很大，使我沒有足夠的資金繼續(xù)在場內(nèi)進行交易，只有與其他交易者組成合伙機構。我們利用某個經(jīng)紀公司的場地進行交易，有幾位同事曾經(jīng)是場內(nèi)交易員，經(jīng)驗相當老道。我也是在這個時候才學會如何看價格走勢圖的，而且也開始編制交易系統(tǒng)。
1995～1997年，我曾經(jīng)有段時間去大學研究所進修，在取得碩士學位之后，我決定成立一家折扣經(jīng)紀公司。當時，網(wǎng)絡交易才剛起步，提供這方面服務的期貨公司并不多。我的公司傭金很低，還有一間房供交易者使用。不幸的是，隨著網(wǎng)絡交易日益普遍，大型經(jīng)紀商開始大打價格促銷戰(zhàn)。于是，我再次因為資本不足—沒有充裕的廣告經(jīng)費吸引客戶而失敗了。不過，這段經(jīng)歷對我也有好處，讓我有機會觀察客戶是怎樣犯錯的，我自己的交易技巧也因此有了不小的進步。
2000年3月，我有機會從事股票交易，很快就決定接受這份工作。可是，我是一個有進取心的人，顯然不愿一直在經(jīng)紀公司打工，所以成立了個人工作室。很少有人敢說熱愛自己的工作，但我就是如此。
最后一點說明：當本書提到交易者時，都采用男性代詞，這完全沒有性別歧視的意思，只是為了方便而已。雖然交易從業(yè)人員以男性為主，但也有不少優(yōu)秀的女性交易員。當我成立林克期貨公司時，合伙人就是一位女性，她是最佳的交易員。
祝各位讀者能從本書中體會到交易的樂趣。
馬塞爾·林克（Marcel Link）從1991年開始從事專業(yè)交易工作，是Linkfutures.com的創(chuàng)始人和TradStation公司的顧問。Linkfutures.com為業(yè)界提供日常交易的市場觀點、技術分析觀點，以及對于交易者來說至關重要的培訓、營銷等咨詢。
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