本書結合中國現階段經濟社會背景，以全面的理論框架和豐富的實踐案例、多角度的“本土化”分析，向創業者展現創業過程中與創業金融活動有關的基本概念、操作流程、現實問題和解決方案，為廣大創業者和創業團隊快速全面地了解創業金融的知識體系和發展脈絡、實際掌握創業金融基本運用方法和模式提供幫助。
本書可作為商學院MBA、EMBA和本科生創業金融、創業投資等相關課程的參考資料，也是一本為所有對創業以及創業金融感興趣的社會人士準備的專業科普手冊。
這是一部創業者必讀的金融實踐教程，透過豐富的案例以及新的理論分析，幫助讀者準確把握創業金融成功的關鍵
前言
2014年，我從一名“金融民工”轉型加入浙江大學，成為一個“學術草民”。也是在同一年，我在浙江大學管理學院開始為EMBA學生開設“創業金融”課程。最初的想法其實十分簡單，就是希望為這些平日里扎根在企業中的管理者充充電，讓他們對創業金融、創業投資這一領域能有一個初步的了解，在真正需要實踐應用的時候不至于太盲目。隨著課程的不斷推進，教材的問題越發讓我感到頭疼。國外創業金融領域的教材種類繁多，若直接將其翻譯成中文卻都晦澀難懂，字里行間也少了些中國特色，離中國企業的實際需求更是相差甚遠，學生們不僅不愿意看，更看不懂；而中國本土的教材大多是參照國外范本，不僅有些呆板，更少了點時代感，明顯不適應當前中國社會發展的需要。在這樣的情況下，編寫一本適合中國創業者閱讀的教材便成了我的一個心愿，經過三年多的思索和打磨，這本《創業金融實踐》終于誕生了。
對于創業者，尤其是沒有任何金融背景的創業者來說，在創業過程中遇到的困難和荊棘可能會更多一些。在這個創新、創業的時代，我們周遭的變化太多、太快，各種各樣的創業模式與創業融資方式更是層出不窮。
本書結合中國現階段的社會經濟背景，以全面的理論框架和豐富的實踐案例，進行橫向與縱向多角度的分析，加之本土化的啟示，向創業者介紹創業過程中與創業金融活動有關的基本概念、操作流程、現實問題和解決方案，為廣大創業者和創業團隊快速全面地了解創業金融的知識體系和發展脈絡、實際掌握創業金融基本運用方法和模式提供幫助。
本書包含11個理論章節和創業金融實踐案例庫兩大部分，實踐案例庫分為5個實踐模塊共21個相關案例（其中11個以電子形式呈現）。
在理論章節中，我們從創業金融的本質和內涵著眼，在第1章中首先對創業金融活動的全過程和與創業企業、創業者相關的一些核心內容進行了梳理和定義。在后面的章節里，我們也依照第1章中所展現的創業企業融資（創業投資）的流程順序，詳細介紹創業企業在創業金融活動中所需要了解的各項內容和具體的操作方法，同時從創業投資機構的角度對創業企業在各個環節中需要注意的事項給出建議。
創業企業由創業者腦海中的一個想法出發，到成為真正落地的創業項目的過程，往往比想象的更加復雜，這其中會涉及一系列項目以及企業中長期的規劃戰略（第2章），從
戰略到執行、從內部到外部（第3章）的很多問題。在創業企業融資的過程中，如何進行企業財務預測（第4章）、如何作出恰當的融資選擇（第5章）等都是成功“找錢”的關鍵因素。在與各樣的創業投資機構合作的過程中，如何找到最適合創業者的合作伙伴（第6章）、如何對創業企業進行合理的估值（第7章），從而達成讓雙方都滿意的投資合作協議（第8章），促進創業企業更好的發展，都是創業者最為關心的問題。當創業者成功融資后，其還會面臨后續的經營、管理、決策等問題，創業者該如何有序協調，做好相關準備工作，才能避免矛盾和風險的產生（第9章），是維持創業企業長期穩定健康發展的核心，也是創業資本成功退出的前提（第10章）。
除此之外，在第11章里，本書對中國創業金融的發展歷程、當下“互聯網+”背景中創業金融面臨的新思維和新模式以及中國創業金融的未來之路進行了總結和展望，希望能夠為所有創業者和創業投資者在創業金融領域的前行指明方向。
在每個章節里，我們都設置了本章導讀、本章小結、關鍵詞等內容，同時穿插了大量的案例，為讀者提供了一個清晰的學習脈絡和生動的學習情境。
在創業金融實踐案例庫中，我們精心設計了5個模塊21個與創業金融問題相關的中外案例，包括滴滴打車、京東商城等我們耳熟能詳的成功創業企業，也涵蓋了像PPG、Theranos等失敗的創業故事。此外，本書還增加了軟銀中國、英國和日本創投機構等案例，力求從多個角度、全方位地為創業者剖析在創業金融實踐中可能遇到的挫折和需要考慮的問題，使創業者在真正的創業過程中可以有所借鑒、有所防范。未來，創業金融實踐案例庫也將不斷豐富與完善，并以電子形式進行更新，歡迎讀者們閱讀并給我們提出寶貴的建議。
借助本書編寫之契機，浙江大學互聯網金融研究院（AIF）創業金融工作室也得以正式成立，本書的編寫得到了來自創業金融工作室中所有老師和同學的大力支持。在此感謝與我一同參與寫作的浙江大學管理學院博士生陳雪如、王哲人，創業金融工作室的楊婉瑩、季以諾、程夢婕、張淼、李進、王曉婧和章溢漫。特別要感謝姚明龍博士、董望博士以及工作室每一位師生的辛勤付出，同時也要感謝浙江大學管理學院的EMBA同學們為本書的編寫和修改所提供的寶貴意見和反饋。另外，軟銀中國、浙商創投以及浙江互聯網金融聯合會也為本書的編寫提供了大力的支持，對于華曄宇先生、莫自偉女士的指導和幫助，在此一并表示感謝。
恰逢浙江大學120周年校慶，謹以此書向校慶獻禮。
限于作者學術水平和實踐經驗，書中不足之處在所難免，敬請讀者批評指正。
賁圣林2017年春于浙大紫金港
賁圣林，浙江大學管理學院教授，浙大互聯網金融研究院創始院長。在開啟全職學術生涯前，其已在著名金融機構工作20年，歷任荷蘭銀行高級副總裁兼流動資金業務中國區總經理，匯豐銀行董事總經理兼工商金融業務中國區總經理，摩根大通銀行（中國）有限公司行長及摩根大通環球企業銀行全球領導小組成員。目前主要社會兼職有全國工商聯執委、中國人民大學國際貨幣研究所執行所長、浙江省人民政府參事、浙江互聯網金融聯盟聯合主席等。
目錄
第1章創業金融導論1
1.1創業金融的本質和內涵1
1.2創業企業與創業者9
1.3創業投（融）資過程14
第2章創業企業戰略22
2.1企業戰略：企業的導航儀22
2.2如何起步：初創戰略23
2.3成長藍圖：組織與退出34
2.4組合拳：融資戰略與其他戰略37
2.5創業企業戰略管理39
第3章商業計劃42
3.1商業計劃概述42
3.2商業計劃的表達——以領英（LinkedIn）為例44
3.3如何完成一份好的商業計劃46
3.4商業計劃的一般框架48
第4章創業企業財務預測53
4.1現金流：創業企業的經營命脈53
4.2怎樣花錢——項目選擇62
4.3把握“花錢”節奏——現金流預測64
第5章創業企業的融資選擇77
5.1創業企業的成長周期與融資特征77
5.2創業企業的融資選擇81
5.3影響融資選擇的因素91
5.4中國創業企業融資現狀及其對策建議96
第6章創業投資機構：了解你的伙伴102
6.1創業投資基金的打開方式——組織形式102
6.2中國創業投資機構概況分析109
6.3成長助力：創業投資機構的作用124
第7章創業企業估值129
7.1風險與收益基本概念129
7.2創業企業估值方法133
7.3各階段估值方法介紹與應用134
7.4中后期各輪融資估值分析要點148
第8章創業投資協議150
8.1創業投資協議概述150
8.2投資條款清單概述153
8.3重點條款解讀154
8.4創業投資協議的法律適應性162
第9章創業企業的管理與增值164
9.1創業投資“婚后生活”影響因素164
9.2創業企業的治理結構難題165
9.3創業企業的財務管理難題168
9.4創業企業的“過日子守則”169
第10章創業投資的退出175
10.1創業投資的“友好分手模式”175
10.2中國創業投資“分手”情況177
10.3我國創業投資基金“退出收益”的評估方法186
第11章中國創業金融：回顧與展望190
11.1中國創業金融發展概述190
11.2“互聯網+”背景下的創業金融195
11.3中國創業金融的變與不變：不忘初心，方得始終200
11.4中國創業金融的未來之路：回歸本真，開拓創新205
創業金融實踐案例庫209
模塊一——創業企業的起步與成長209
模塊二——創意亮點：創業企業的活力之源218
模塊三——創投機構：心得與經驗229
模塊四——資本博弈：創業者與資本的相處之道239
模塊五——未來展望：新模式與新視角250
參考文獻260
第1章創業金融導論
【本章導讀】在如今這個“大眾創業、萬眾創新”的時代，談起創業金融，人們的反應各不相同。一撥人侃侃而談創業發展的大好前景、暢想著如何通過花樣技巧將資本玩弄于股掌之中，另一撥人則怨聲載道大罵“騙子！”，其認為凡是和“錢”有關的新鮮名詞都是用來忽悠老百姓的血汗錢的。在這些觀點的背后，折射出當下社會大眾對于創業環境和金融發展的不了解，而正是這種認識上的欠缺成為創業者創業之路上的阻礙。那么，到底何為創業金融？它又有著怎樣的魅力與神奇呢？
1.1創業金融的本質和內涵1.1.1創業金融的相關定義創業金融（entrepreneurialfinance）是一門仍在發展中的學科，其并沒有非常明確的定義。美國哈佛大學教授JoshLernera認為，創業投資業的發展其實是一個集中性的金融經濟行為——創業金融，而所謂創業金融，就是指為創業企業籌資和為具有冒險精神的資本投資提供的一套金融制度安排b。我國學者房漢廷則提出：“創業金融是將創業企業籌資與創業投資有機結合的金融制度，它可以將目前分散的政府基金、各種創業投資資金和創業板市場納入統一的創業金融框架下，通過科學規范的管理運作，為中小企業的技術創新，特別是創業初期的研發活動提供積極有效的金融服務�！痹诒緯校覀儍A向于給創業金融下一個較為寬泛的定義，將一切與創業企業的金融決策及其實施相關的活動統稱為創業金融活動。
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