前言本書首版至今已近30載。此間，投資業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，還經(jīng)歷了一輪金融危機的洗禮。金融市場的快速發(fā)展得益于不斷的證券創(chuàng)新、信貸擴張以及由此催生的一系列新交易策略。信息通信技術(shù)的突飛猛進和投資理論的日漸豐富使得新交易策略得以付諸實踐。
金融危機也根植于快速發(fā)展背后機制的不完善。大量證券創(chuàng)新采用了過高的杠桿并夸大了風險轉(zhuǎn)移策略的有效性。在監(jiān)管寬松及缺乏透明度的市場背景下風險并沒有被充分認識，而這一體系中大型機構(gòu)的不穩(wěn)定因素也被掩蓋。我們的教材與時俱進地反映了過往金融市場的發(fā)展與變化。
本書主要為投資分析課程撰寫。編寫的基本原則是將真實的資料按照核心知識框架進行整理后呈現(xiàn)給讀者。作者盡可能將不必要的數(shù)學和技術(shù)細節(jié)剔除，重點在于培養(yǎng)學生和從業(yè)人員建立投資直覺以面對職業(yè)生涯中不斷涌現(xiàn)出的新理念與挑戰(zhàn)。
本書涉及了投資者當前普遍關(guān)注的主要話題。幫助讀者在面對大眾媒體或更為專業(yè)的金融期刊上的議題或討論時，具有明辨洞察力。無論你立志成為職業(yè)投資人，還是成功的個人投資者，在當今日新月異的環(huán)境中，這樣的能力尤為重要。
盡管我們旨在向讀者提供最具實用性的材料，但三位作者均從事金融經(jīng)濟學學術(shù)研究，導致書中內(nèi)容都具有很強的理論性。幸運的是，在投資領(lǐng)域追求真理與追求財富并不矛盾。恰恰相反，資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、有效市場假說、期權(quán)定價模型以及現(xiàn)代金融研究領(lǐng)域的重要成果不僅代表了科學界對知識探求的成果，對成功投資者的實踐同樣具有極強的指導性。
為了與實踐靠得更近，我們還嘗試與CFA協(xié)會保持一致。CFA協(xié)會除了推動金融領(lǐng)域研究，還向欲獲取特許金融分析師（CFA）資格的考生提供培訓和認證考試。CFA課程涉及的核心知識取得了杰出學者和行業(yè)實踐者的一致共識，為投資從業(yè)所必備。
本書的許多特色都與CFA課程保持一致。幾乎每章末都包含部分CFA往年考題。第3章節(jié)選了CFA職業(yè)道德和職業(yè)行為準則部分內(nèi)容。第28章，在討論投資者和投資過程問題時，我們提供了CFA的一整套系統(tǒng)性框架，涵蓋了投資者目標、最終投資策略約束等方面的內(nèi)容。章節(jié)末習題部分由全球領(lǐng)先的備考機構(gòu)KaplanSchweser所提供。
在第10版中，我們繼續(xù)系統(tǒng)性地提供大量Excel表格，使本書比以往版本更加透徹地詮釋金融概念。這些表格能讓你像專業(yè)投資者般使用復雜的分析工具來解決現(xiàn)實問題，表格可從教材官網(wǎng)（www.mhhe.com/bkm）獲取。
基本理念第10版教材指出了投資環(huán)境中的諸多變化，例如金融危機中發(fā)生的前所未有的經(jīng)濟事件。
同時，許多基本原則依然重要。我們相信關(guān)注少數(shù)幾個重要原則可以簡化對復雜材料的學習，而這些基礎(chǔ)性原則應該貫穿并納入整個學習過程。這些原則對于理解未來金融市場中的證券交易和金融工具創(chuàng)新來說至關(guān)重要。基于此，本書在確立寫作理念時，強調(diào)參考現(xiàn)代金融學核心理論而非經(jīng)驗性總結(jié)。
本書貫穿始終的一個理念是：證券市場是接近有效的，大多數(shù)證券的定價取決于它們的風險和收益屬性。在競爭性的金融市場，幾乎找不到免費的午餐。這個簡單的觀察結(jié)果成為投資策略制定過程中的重要前提。我們對投資策略的討論都是在有效市場假說的框架下進行的，然而市場的有效程度永遠是一個沒有終點的討論（本書用了整整一章來討論行為金融對有效市場假說的挑戰(zhàn)）。我們希望本書的討論在這一閃爍著傳統(tǒng)智慧光芒的投資領(lǐng)域中表達出具有建設(shè)性的批判觀點。
特色主題《投資學》圍繞以下幾個主題展開。
（1）本書的第一個中心主題是，一般認為，在美國這樣發(fā)展成熟、接近信息有效的市場中，參與者基本不能獲得免費的午餐。第二個主題為風險與收益的權(quán)衡，這仍然屬于“沒有免費的午餐”的范疇，它是指獲得高收益永遠需要承擔更高的投資風險。然而，這個觀點留下了一些未回答的問題：應如何衡量一項資產(chǎn)的風險？如何計量風險與期望收益的權(quán)衡關(guān)系？運用現(xiàn)代投資組合理論來解決這些問題，這也是本書的一個編寫原則。現(xiàn)代投資組合理論關(guān)注有效分散投資組合的技術(shù)和含義，我們不僅關(guān)注分散投資對組合風險的影響，同時關(guān)注有效分散投資為合理計量風險及風險收益關(guān)系所帶來的啟示。
（2）本書比其他教材更加注重資產(chǎn)配置的相關(guān)內(nèi)容。我們選擇這個側(cè)重點有兩個理由：首先，資產(chǎn)配置是每個投資者確實經(jīng)歷的過程。一開始你可能將所有資金都存放在銀行賬戶中，接著你開始考慮如何將一部分資金投入風險稍高的資產(chǎn)中，以獲得更高的收益。在這一步中，考慮的風險資產(chǎn)類別有股票、債券、房地產(chǎn)等。這就是一項典型的資產(chǎn)配置決策。其次，在大多數(shù)情況下，資產(chǎn)類別配置的重要性遠高于證券選擇決策的重要性。資產(chǎn)配置是投資組合風險收益特征的首要決定因素，所以在學習投資決策時也應放在首要位置來考慮。
（3）相比其他投資學教材，本書對期貨、期權(quán)以及其他衍生證券的講解更加廣泛和深入。金融衍生品市場已經(jīng)成為整個經(jīng)濟環(huán)境中至關(guān)重要、不可或缺的一個組成部分。不論你立志成為專業(yè)的金融從業(yè)者還是成功的個人投資者，都需要對衍生品市場有精深的了解。
第10版
滋維·博迪是波士頓大學管理學院的金融與經(jīng)濟學教授，他擁有麻省理工學院的博士學位，并一直在哈佛大學和麻省理工學院講授金融學。博迪教授在一流的專業(yè)期刊上發(fā)表過有關(guān)養(yǎng)老金財務(wù)和投資戰(zhàn)略等大量文章。他的著作包括《快樂投資：平安實現(xiàn)你一生中財富目標的方法》以及《養(yǎng)老金財務(wù)基礎(chǔ)》等。博迪教授是綜合財務(wù)有限公司的經(jīng)理人，這是一家特別的投資銀行和金融工程公司。他同時還是養(yǎng)老金研究顧問委員會的成員。
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