本書是為商學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融數(shù)學(xué)和金融工程的本科生所寫，對于相關(guān)的研究生可以作為提高其數(shù)量技能的參考書。同時(shí)也適合作為衍生品市場的從業(yè)人員作為參考。本書對于從業(yè)者來說是一本“圣經(jīng)”。對于高校學(xué)生來說，它是一本暢銷教材。第9版針對當(dāng)前金融問題進(jìn)行了更新和改寫，建立了實(shí)務(wù)和理論的橋梁，并且盡量少的采用數(shù)學(xué)知識，提供了大量業(yè)界事例，主要講述了期貨市場的運(yùn)作機(jī)制、采用期貨的對沖策略、遠(yuǎn)期及期貨價(jià)格的確定、期權(quán)市場的運(yùn)作過程、雇員股票期權(quán)的性質(zhì)、期權(quán)交易策略以及信用衍生產(chǎn)品、布萊克斯科爾斯默頓模型、希臘值及其運(yùn)用等。
推薦序一
推薦序二
譯者序
前言
作者簡介
譯者簡介
第1章 引言 /1
第2章 期貨市場的運(yùn)作機(jī)制 /19
第3章 利用期貨的對沖策略 /39
第4章 利率 /60
第5章 如何確定遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格 /80
第6章 利率期貨 /102
第7章 互換 /118
第8章 證券化與2007年信用危機(jī) /144
第9章 OIS貼現(xiàn)、信用以及資金費(fèi)用 /155
第10章 期權(quán)市場機(jī)制 /166
第11章 股票期權(quán)的性質(zhì) /182
第12章 期權(quán)交易策略 /197
第13章 二叉樹 /213
第14章 維納過程和伊藤引理 /234
第15章 布萊克-斯科爾斯-默頓模型 /249
第16章 雇員股票期權(quán) /275
第17章 股指期權(quán)與貨幣期權(quán) /286
第18章 期貨期權(quán) /299
第19章 希臘值 /312
第20章 波動(dòng)率微笑 /337
第21章 基本數(shù)值方法 /350
第22章 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度 /384
第23章 估計(jì)波動(dòng)率和相關(guān)系數(shù) /404
第24章 信用風(fēng)險(xiǎn) /422
第25章 信用衍生產(chǎn)品 /444
第26章 特種期權(quán) /466
第27章 再談模型和數(shù)值算法 /488
第28章 鞅與測度 /513
第29章 利率衍生產(chǎn)品：標(biāo)準(zhǔn)市場模型 /528
第30章 曲率、時(shí)間與Quanto調(diào)整 /544
第31章 利率衍生產(chǎn)品：短期利率模型 /555
第32章 HJM，LMM模型以及多種零息曲線 /582
第33章 再談互換 /598
第34章 能源與商品衍生產(chǎn)品 /611
第35章 實(shí)物期權(quán) /625
第36章 重大金融損失與借鑒 /636
術(shù)語表 /646
附錄A DerivaGem軟件 /661
附錄B 世界上的主要期權(quán)期貨交易所 /665
附錄C x≤0時(shí)N(x)的取值 /666
附錄D x≥0時(shí)N(x)的取值 /667
目錄 Contents
推薦序一
推薦序二
譯者序
前言
作者簡介
譯者簡介
第1章 引言 1
1.1 交易所市場 /2
1.2 場外市場 /3
1.3 遠(yuǎn)期合約 /5
1.4 期貨合約 /7
1.5 期權(quán)合約 /7
1.6 交易員的種類 /9
1.7 對沖者 /10
1.8 投機(jī)者 /11
1.9 套利者 /13
1.10 危險(xiǎn) /14
小結(jié) /15
推薦閱讀 /15
練習(xí)題 /15
作業(yè)題 /17
第2章 期貨市場的運(yùn)作機(jī)制 19
2.1 背景知識 /19
2.2 期貨合約的規(guī)格 /21
2.3 期貨價(jià)格收斂到即期價(jià)格 /22
2.4 保證金賬戶的運(yùn)作 /23
2.5 場外市場 /26
2.6 市場報(bào)價(jià) /29
2.7 交割 /30
2.8 交易員類型和交易指令類型 /31
2.9 制度 /32
2.10 會(huì)計(jì)和稅收 /33
2.11 遠(yuǎn)期與期貨合約的比較 /34
小結(jié) /35
推薦閱讀 /36
練習(xí)題 /36
作業(yè)題 /38
第3章 利用期貨的對沖策略 39
3.1 基本原理 /39
3.2 擁護(hù)與反對對沖的觀點(diǎn) /41
3.3 基差風(fēng)險(xiǎn) /43
3.4 交叉對沖 /46
3.5 股指期貨 /49
3.6 向前滾動(dòng)對沖 /53
小結(jié) /54
推薦閱讀 /55
練習(xí)題 /56
作業(yè)題 /57
附錄3A 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 /58
第4章 利率 60
4.1 利率的種類 /60
4.2 利率的度量 /62
4.3 零息利率 /64
4.4 債券定價(jià) /64
4.5 確定國庫券零息利率 /65
4.6 遠(yuǎn)期利率 /67
4.7 遠(yuǎn)期利率合約 /69
4.8 久期 /71
4.9 曲率 /74
4.10 利率期限結(jié)構(gòu)理論 /74
小結(jié) /76
推薦閱讀 /77
練習(xí)題 /77
作業(yè)題 /78
第5章 如何確定遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格 80
5.1 投資資產(chǎn)與消費(fèi)資產(chǎn) /80
5.2 賣空交易 /80
5.3 假設(shè)與符號 /82
5.4 投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格 /82
5.5 提供已知中間收入的資產(chǎn) /85
5.6 收益率為已知的情形 /86
5.7 對遠(yuǎn)期合約定價(jià) /87
5.8 遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格相等嗎 /89
5.9 股指期貨價(jià)格 /89
5.10 貨幣的遠(yuǎn)期和期貨合約 /91
5.11 商品期貨 /93
5.12 持有成本 /95
5.13 交割選擇 /96
5.14 期貨價(jià)格與預(yù)期未來即期價(jià)格 /96
小結(jié) /98
推薦閱讀 /99
練習(xí)題 /99
作業(yè)題 /100
第6章 利率期貨 102
6.1 天數(shù)計(jì)算和報(bào)價(jià)慣例 /102
6.2 美國國債期貨 /104
6.3 歐洲美元期貨 /108
6.4 基于久期的期貨對沖策略 /112
6.5 對于資產(chǎn)與負(fù)債組合的對沖 /114
小結(jié) /114
推薦閱讀 /115
練習(xí)題 /115
作業(yè)題 /116
第7章 互換 118
7.1 互換合約的機(jī)制 /119
7.2 天數(shù)計(jì)算慣例 /123
7.3 確認(rèn)書 /123
7.4 相對優(yōu)勢的觀點(diǎn) /124
7.5 互換利率的本質(zhì) /127
7.6 確定LIBOR/互換零息利率 /127
7.7 利率互換的定價(jià) /128
7.8 期限結(jié)構(gòu)的效應(yīng) /131
7.9 固定息與固定息貨幣互換 /131
7.10 固定息與固定息貨幣互換的定價(jià) /134
7.11 其他貨幣互換 /136
7.12 信用風(fēng)險(xiǎn) /136
7.13 其他類型的互換 /138
小結(jié) /140
推薦閱讀 /140
練習(xí)題 /140
作業(yè)題 /142
第8章 證券化與2007年信用危機(jī) 144
8.1 證券化 /144
8.2 美國住房市場 /147
8.3 問題出在哪里 /150
8.4 危機(jī)的后果 /151
小結(jié) /153
推薦閱讀 /153
練習(xí)題 /153
作業(yè)題 /154
第9章 OIS貼現(xiàn)、信用以及資金費(fèi)用 1559.1 無風(fēng)險(xiǎn)利率 /155
9.2 OIS利率 /157
9.3 當(dāng)用OIS貼現(xiàn)時(shí)互換和遠(yuǎn)期利率合約的價(jià)值 /159
9.4 OIS還是LIBOR：哪一個(gè)正確 /160
9.5 信用風(fēng)險(xiǎn)：CVA和DVA /161
9.6 融資費(fèi)用 /162
小結(jié) /163
推薦閱讀 /164
練習(xí)題 /164
作業(yè)題 /165
第10章 期權(quán)市場機(jī)制 166
10.1 期權(quán)類型 /166
10.2 期權(quán)頭寸 /168
10.3 標(biāo)的資產(chǎn) /169
10.4 股票期權(quán)的細(xì)節(jié) /169
10.5 交易 /173
10.6 傭金 /174
10.7 保證金 /174
10.8 期權(quán)結(jié)算公司 /176
10.9 監(jiān)管制度 /176
10.10 稅收 /177
10.11 認(rèn)股權(quán)證、雇員股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)換債券 /178
10.12 場外市場 /178
小結(jié) /179
推薦閱讀 /179
練習(xí)題 /179
作業(yè)題 /181
第11章 股票期權(quán)的性質(zhì) 182
11.1 影響期權(quán)價(jià)格的因素 /182
11.2 假設(shè)與記號 /185
11.3 期權(quán)價(jià)格的上限與下限 /185
11.4 看跌-看漲平價(jià)關(guān)系式 /188
11.5 無股息股票上看漲期權(quán) /190
11.6 無股息股票上看跌期權(quán) /192
11.7 股息對于期權(quán)的影響 /193
小結(jié) /194
推薦閱讀 /194
練習(xí)題 /195
作業(yè)題 /196
第12章 期權(quán)交易策略 197
12.1 保本債券 /197
12.2 包括單一期權(quán)與股票的策略 /199
12.3 差價(jià) /200
12.4 組合 /207
12.5 具有其他收益形式的組合 /209
小結(jié) /209
推薦閱讀 /210
練習(xí)題 /210
作業(yè)題 /211
第13章 二叉樹 213
13.1 一步二叉樹模型與無套利方法 /213
13.2 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià) /216
13.3 兩步二叉樹 /218
13.4 看跌期權(quán)例子 /220
13.5 美式期權(quán) /220
13.6 Delta /221
13.7 選取u和d使二叉樹與波動(dòng)率吻合 /221
13.8 二叉樹公式 /223
13.9 增加二叉樹的步數(shù) /224
13.10 使用DerivaGem軟件 /224
13.11 其他標(biāo)的資產(chǎn)上的期權(quán) /225
小結(jié) /227
推薦閱讀 /228
練習(xí)題 /228
作業(yè)題 /229
附錄13A 由二叉樹模型推導(dǎo)布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)公式 /230
第14章 維納過程和伊藤引理 234
14.1 馬爾科夫性質(zhì) /234
14.2 連續(xù)時(shí)間隨機(jī)過程 /235
14.3 描述股票價(jià)格的過程 /239
14.4 參數(shù) /241
14.5 相關(guān)過程 /242
14.6 伊藤引理 /242
14.7 對數(shù)正態(tài)分布的性質(zhì) /244
小結(jié) /244
推薦閱讀 /245
練習(xí)題 /245
作業(yè)題 /246
附錄14A 伊藤引理的推導(dǎo) /247
第15章 布萊克-斯科爾斯-默頓模型 249
15.1 股票價(jià)格的對數(shù)正態(tài)分布性質(zhì) /250
15.2 收益率的分布 /251
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